核心观点 - 星巴克2026财年第二季度业绩全面超预期，标志着CEO Brian Niccol的“回归星巴克”转型计划已取得成效，公司重回增长轨道[1][4][9] - 全球同店销售额增长6.2%，主要由北美市场4.4%的交易量增长驱动，显示运营改善已成功恢复客流量[1][5] - 公司上调了2026财年全年业绩指引，股价次日应声大涨8.68%[4][8] 财务业绩 - 盈利超预期：调整后每股收益为0.50美元，超出市场预期13.64%[1][12] - 营收增长强劲：营收达95.3亿美元，同比增长8.79%，超出92.3亿美元的预期[12] - 盈利能力提升：营业利润为8.281亿美元，同比增长37.79%；净利润为5.109亿美元，同比增长32.98%[12] - 利润率扩张：营业利润率提升110个基点至9.4%；国际营业利润率从11.6%大幅提升至19.4%，主要因中国业务终止持有待售资产折旧所致[12] 业务运营 - 北美市场复苏：北美同店销售额增长7.1%，交易量增长4.4%，结束了连续数个季度的客流下滑[1][5] - 渠道发展业务亮眼：得益于与雀巢的全球咖啡联盟，渠道发展业务收入飙升38.8%[1][6] - 中国市场仍疲软：中国同店销售额仅增长0.5%，客单价下降1.6%，在新的博裕资本合资架构下需求尚未跟进[2][7] - 运营改善见效：更快的服务、更好的员工配置及重新设计的会员奖励体系等运营调整正在发挥作用[5] 管理层评论与展望 - CEO定调转折点：CEO Brian Niccol称第二季度标志着公司转型的转折点，“回归星巴克”计划推动了营收和利润的双增长[9] - 全面上调指引：管理层将2026财年全球及美国同店销售额指引上调至增长5.0%或以上，非GAAP每股收益指引上调至2.25至2.45美元区间[8] - 市场反应积极：业绩发布后，至少有12位分析师上调了目标价[8] 市场表现与估值 - 股价强劲上涨：财报发布次日，公司股价上涨8.68%，收于105.72美元[4] - 估值处于高位：股价接近52周高点104.15美元，基于远期市盈率的估值达到较高的43倍[10]