AI硬件需求与市场集中度风险 - 市场对AI主题的押注高度集中，特别是AI基础设施建设和硬件需求，这凸显了市场风险 [3] - 半导体行业在美国和全球范围内均已出现大幅上涨，新兴市场的押注最为集中 [3] - 新兴市场指数中仅三家芯片公司（台积电、三星、SK海力士）就占据了24%的权重，并且贡献了该指数今年全部预期的盈利增长 [4] 主要芯片公司盈利预期 - 三星和SK海力士预计盈利增长将达到300%至400% [4] - 台积电预计盈利增长超过45% [5] - 基于这些高盈利预期，新兴市场指数的远期市盈率看似较低 [5] 市场关注焦点与催化剂 - 全球市场本周将密切关注超大规模云计算公司的财报，关注其资本支出计划的变化及投资回报率的任何消息 [5] - 市场同时关注韩国三星电子的财报 [5] - 有报道称投资者正押注内存芯片制造商（包括SK海力士和三星）将迎来长期繁荣 [6] 内存芯片行业的周期性 - 内存芯片公司仍然具有高度周期性，其芯片需求和销售价格可能出现波动，即使它们转向多年期合同 [17] - 有观点认为该行业可能转向波动性较小的新周期，但分析师对此类“这次不一样”的论调持谨慎态度 [16] 地缘冲突与宏观经济影响 - 霍尔木兹海峡的持续封锁将对能源进口地区（欧洲和亚洲）的GDP产生更大的负面影响，并推高通胀 [9][11] - 分析采用情景假设，目前最可能的是温和与不利情景 [13] - 不利情景（持续中断）的可能性正在增加，这将导致能源价格仅在2024年下半年逐步正常化，可能对欧洲等地产生滞胀影响 [13] 主要央行政策动向 - 日本央行维持利率不变，但立场偏鹰派，有三名成员呼吁加息 [7] - 日本央行在过去几年一直在加息，可能再次加息，这并非趋势的重大改变 [9] - 英国央行的趋势变化可能最大，此前预期降息，但现在最有可能转向加息，因其通胀未明显缓解，3月核心CPI仍高于3% [10] - 加拿大央行维持利率不变，称当前利率水平适宜，但可能根据风险演变进行调整 [10]