公司业绩与财务表现 - 2026年第一季度收入为2.73亿美元，同比增长5% [5] - 2026年第一季度调整后EBITDA为负200万美元，与去年同期基本持平，因新校区投资和费用时间安排而小幅下降200万美元 [5] - 2026年第一季度净亏损为2200万美元，每股亏损0.15美元；调整后净亏损为2400万美元，调整后每股亏损0.17美元 [5] - 公司重申2026年全年入学人数、收入和调整后EBITDA指引，并将调整后每股收益指引上调0.05美元，以反映第一季度完成的1.05亿美元股票回购影响 [3][6] - 2026年全年收入指引为18.9亿至19.05亿美元，同比增长11%至12%（报告基础）或6%至7%（固定汇率基础） [6] - 2026年全年调整后EBITDA指引为5.83亿至5.93亿美元，同比增长12%至14%（报告基础）或7%至9%（固定汇率基础），中值对应的调整后EBITDA利润率预计提升约50个基点 [6] - 2026年全年调整后每股收益指引为2.00至2.08美元，同比增长16%至21%（报告基础） [6] - 2026年第二季度收入指引为5.97亿至6.01亿美元，调整后EBITDA指引为2.39亿至2.43亿美元 [6] - 公司预计2026年调整后EBITDA向非杠杆自由现金流的转换率约为50%（报告基础） [6] 入学情况与市场表现 - 2026年第一季度主要入学周期完成后，秘鲁新入学人数同比增长13%，墨西哥同比增长4% [3] - 截至4月入学周期完成，公司整体新入学人数和总入学人数同比分别增长9%和6% [5] - 2026年全年总入学人数指引为51.6万至52.1万名学生，较2025年增长4%至5% [6] - 秘鲁的强劲增长主要由面向在职成人的完全在线课程推动 [5][8] - 墨西哥的入学表现与当前较疲软的宏观经济环境相符，定价与传统面授课程的通胀水平基本一致 [3][5] - 完全在线课程具有较高的学生流失率，这导致全年新入学人数增长与总入学人数增长之间存在差异 [13] 业务战略与运营重点 - 公司业务模式与宏观经济周期关联度较低，在GDP强劲增长期（如当前秘鲁）和较疲软期（如当前墨西哥）均能保持良好表现 [3] - 公司使命是提供可负担的高质量教育，重点关注学生成果，例如：50%的新生是家庭第一代大学生，90%的求职毕业生在毕业12个月内就业，校园课程毕业生通过收入增长约3年收回教育成本 [4] - 在线教育在秘鲁处于早期市场阶段，公司为专注于扩大规模、巩固市场领先地位，暂时保持在线课程价格相对稳定 [5] - 公司持续投资新校区，主要在墨西哥，这将在短期内对利润率产生约50个基点的拖累，但公司仍预计两个市场均能实现利润率扩张 [14][15] - 资本回报是公司优先事项，第一季度完成了1.05亿美元股票回购，季度末仍有7600万美元回购额度，并计划在2026年剩余时间继续进行股票回购 [3][5] 市场与宏观经济环境 - 秘鲁经济表现稳固，受强劲内需、新采矿项目和商品价格支撑，新国会确认了亲商的中间偏右多数席位，总统决选定于6月 [3] - 墨西哥2026年GDP增长预计相对温和，但略好于2025年，许多经济学家预计从2026年下半年开始经济活动将增加，为2027年更强劲的GDP增长奠定基础 [3] - 公司业务受益于秘鲁强劲的宏观条件和墨西哥与美国关系的稳定 [3][9] - 在线课程与面授课程的目标学生群体（在职成人 vs 年轻学生）不同，两者之间没有明显的业务蚕食 [12]