核心观点 - Shapoorji Pallonji集团正与包括贝莱德和摩根大通在内的全球投资者洽谈高收益债券发行 以筹集高达10亿美元资金 尽管其近期刚获准延迟偿还现有债务 这反映了在高收益环境下 投资者为追求两位数回报而愿意承担一定风险 [1][3][4] 交易概况 - 公司计划发行高收益债券 目标筹集高达10亿美元 提供的收益率至少为14% [1] - 债券期限为三年 以美元计价 [2] - 除贝莱德和摩根大通外 还有更多全球资产管理公司正在洽谈参与此次发行 [2] - 部分投资者可能利用包括渣打银行在内的贷款机构提供的杠杆工具参与交易 [2] - 交易条款仍在谈判中 可能发生变化 [1] 交易背景与特殊性 - 此次融资是为了更广泛地再融资集团实体Goswami Infratech Pvt的一笔借款 债权人已同意将该笔借款的偿还期限延长至6月30日 [3] - 交易背景使其显得不寻常 对于刚刚推迟债务偿还的公司而言 重返市场发行新债券并不常见 [3] - 这笔拟议交易实质上是在还款风险持续存在的情况下 要求投资者投入资金 [3] 投资者考量与风险回报 - 投资者兴趣反映了风险与回报的平衡 在全球信贷市场中 两位数回报难以寻觅 [4] - 一些基金愿意忽略近期的压力 是基于一种信念 即该基础设施集团能够从其持有的塔塔集团控股公司Tata Sons 18.4%的股份中释放价值 从而稳定其财务状况 [4] - 从该持股中释放价值的延迟 以及更广泛的市场波动 使集团的再融资努力复杂化 [4] 市场比较与公司状况 - 拟议的债券收益率处于印度发行人的较高水平 2020年 Lodha Developers International Ltd在濒临违约时以14%的利率筹集了2亿美元 同年晚些时候 Vedanta Resources以13.875%的利率出售了10亿美元的三年期债券 [5] - 除了拟议的离岸发行 SP集团还在探索本地借款 以满足剩余的再融资需求 以期在Goswami Infratech延长的6月最后期限前完成流程 [6] - 公司是印度最大的私人信贷借款人 [1]