核心观点 - 微软在2026财年第三季度财报发布后股价显著下跌，单日市值蒸发约1240亿美元，这是该公司在2026年第二次在公布强劲季度业绩后出现股价下跌 [1][2] - 股价下跌主要与公司为发展人工智能而大幅增加的资本支出导致自由现金流减少有关，这引发了投资者的担忧 [4] - 尽管股价出现回调，但由于公司营收和每股收益均超预期，且关键业务部门增长前景强劲，股价在5月可能反弹 [7] 财务表现与市场反应 - 2026财年第三季度财报发布后，微软股价在4月30日交易日下跌3.93%，收盘价为407.78美元，公司市值降至3.029万亿美元，单日市值损失近1240亿美元 [2] - 公司第三季度营收为828.9亿美元，超过预期的813.9亿美元 [8] - 第三季度每股收益为4.27美元，超过预期的4.06美元 [8] - 公司对第四季度的营收指引中值为872.5亿美元，低于市场普遍预期的875.3亿美元，这可能也促成了近期的股价回调 [8] 资本支出与盈利能力 - 为推进人工智能技术和基础设施发展，微软资本支出大幅增加，第三季度资本支出和融资租赁总额达到319亿美元 [5] - 增加的资本支出导致自由现金流减少，第三季度毛利率降至67.6%，为2022年以来的最低水平 [5] - 与去年同期相比，自由现金流利润率从29%下降至19.1% [5] - 此次因AI支出引发的3.93%股价下跌符合2026年的整体趋势，但跌幅远小于此前因披露高达45%的订单积压与OpenAI相关而导致单日市值蒸发3600亿美元的那次下跌 [6] 业务展望与增长预期 - 微软Azure业务部门在第四季度的增长预计将达到39%至40%，优于预期的37% [8] - 尽管近期股价下跌，但由于公司整体财务数据强劲，预计此次下跌不会持续，股价在5月很可能反弹 [7]