油价上涨与通胀压力 - 美国汽油价格目前约为每加仑4.24美元 自2月27日以来上涨约42% [1] - 油价上涨正在给日常生活增添新的通胀压力 [1] - 高盛经济学家因此上调了通胀预测 [1] 地缘冲突对石油供应的影响 - 霍尔木兹海峡是连接波斯湾与印度洋及全球市场的狭窄通道 战前全球约20%的石油每日经此运输 目前因封锁已降至接近零 [3] - 高盛报告预计 原油及相关产品经霍尔木兹海峡的流量恢复将慢于最初预期 [2] - 战争持续越久 海峡关闭时间越长 对美国和全球经济的负面影响将越大且持续时间越长 [3] 高盛的通胀预测情景分析 - 高盛分析预计 美国核心个人消费支出(PCE)物价指数同比增幅将从2.5%升至2.6% [4] - 整体PCE在基准情景下将升至3.4%(当前预估为3.1%) 在最坏情景下可能升至3.7%和4.3% [4] - PCE指数是美联储利率决策时密切关注的指标 最近年化增长率约为2.8% [5] 高盛的油价预测情景分析 - 基准情景假设布伦特原油4月和5月均价为每桶100美元 若海峡很快重开 布伦特油价可能在2026年第四季度跌至90美元 [6] - 在有利环境下 布伦特油价甚至可能跌至每桶80美元 前提是波斯湾沿岸国家能源生产基础设施无持久损害且水雷被清除 [6] - 不利情景下 布伦特油价7月为125美元 第四季度降至100美元 [6] - 最坏情景下 布伦特油价5月达145美元 年底降至120美元 这可能推动美国零售汽油价格突破每加仑5美元 达到2022年6月以来未见水平 [7] 市场现状与基准 - 布伦特原油作为全球基准 交易价格约为每桶110美元 比美国基准西德克萨斯中质原油(WTI)高出约10% [4] - 战争爆发前布伦特油价为每桶73美元 4月29日为118美元 [6]