核心观点 - Meta Platforms 股价因管理层大幅上调资本支出指引而暴跌 尽管公司第一季度业绩超出预期 但激进的资本开支计划令投资者担忧其长期盈利能力和资本回报 这引发了市场抛售和机构下调评级 [1][5][6] 资本支出指引与市场反应 - 公司将2026年资本支出指引大幅上调至1250亿至1450亿美元 显著高于此前不超过1350亿美元的上限 [1] - 资本支出激增的消息导致公司股价在当日暴跌 使该股年内表现再次转为下跌 较2026年初下跌约5% [1][2] 资本支出增加的原因与市场担忧 - 增加的资本支出将主要用于人工智能基础设施和Muse系列大语言模型 [6] - 投资者担忧公司可能重蹈2022年向元宇宙转型的覆辙 当时巨额投入导致Reality Labs业务出现重大亏损并拖累股价 [5] - 市场担心公司再次进入过度投资周期 资本回报存在不确定性 尤其是在面临来自谷歌和亚马逊的竞争压力加剧之际 [6] 机构观点与股价目标调整 - 摩根大通高级分析师Doug Anmuth因此将Meta股票评级下调至“中性” 并将其目标价下调至725美元 [7] - 下调理由是对人工智能业务在广告之外的盈利路径清晰度感到担忧 [7] - 摩根大通指出 若支出以此速度持续增长 公司到2027年可能产生240亿美元的负自由现金流 [8] - 分析师警告 除非公司能更清晰地展示其AI代理产品如何带来增量收入 否则股价可能持续承压 [8] - 尽管有下调评级 但其他华尔街分析师仍对Meta持不同看法 公司整体上在华尔街机构中仍保持“买入”评级 [9][10]