文章核心观点 - 投资专家Josh Brown在2026年初软件股普遍经历估值重挫的背景下，仍将Zoom (ZM)列为其唯一推荐的软件股，并给出看涨观点 [1][4][5][6] - 看涨论点主要基于三点：市场低估了其对Anthropic投资的潜在价值、公司强劲的资产负债表与积极的股东回报、以及股价技术面已确认进入上升趋势 [1][5][7][9][11] 对Zoom (ZM)的看涨理由 1. 对Anthropic的战略投资价值被低估 - Zoom在2023年对AI研究实验室Anthropic投资了约5100万美元，华尔街分析师认为该股权当前价值可能高达40亿美元 [7] - 近期报道称Anthropic正为IPO做准备，估值可能超过9000亿美元，最早可能在2026年10月进行，这将使其超越OpenAI成为全球最具价值的私人AI公司，从而提升Zoom作为AI增长概念股的吸引力 [8] 2. 强劲的资产负债表与股东回报 - 截至2026财年末，公司拥有高达78亿美元的现金及有价证券，且无任何长期债务 [1][9] - 公司在2026财年创造了19亿美元的自由现金流，同比增长6.4% [10] - 管理层正积极利用资本回报股东，于2025年11月将股票回购计划规模大幅扩大了10亿美元 [2][10] 3. 技术面显示进入上升趋势 - 股价技术面已发生显著转变，从落后股变为动量领先股 [11] - 股价在2月突破200日移动平均线(MA)，在74美元附近触底后强劲反弹，并最终放量突破100美元这一重要心理关口 [1][11] - 相对强弱指数(RSI)达到77，显示强烈的买盘压力，且50日与200日MA在83美元附近交汇，形成了坚实的支撑“地板” [1][12] 行业背景 - 2026年初，美国软件股经历了一场残酷的估值重置，持续的通胀数据、利率预期变化以及伊朗冲突等因素严重压缩了远期市盈率，导致投资者从高贝塔值的云软件类股中轮动退出 [4]