公司业绩表现 - 2024年第一季度核心纯利同比增长21%至23亿元，符合市场预期但低于美银证券预测 [1] - 第一季度收入同比增长1%至169亿元，逊于美银证券预期 [1] - 第一季度毛利率同比提升0.6个百分点至33.6% [1] - 第一季度核心纯利率同比提升2.2个百分点至13.8% [1] 分渠道销售情况 - 第一季度海南地区销售额同比增长28%至126亿元 [1] - 第一季度机场免税及线上销售额出现下跌 [1] 机构观点与预测调整 - 美银证券认为免税销售增长可能已于第一季度见顶，股份难有重估空间 [1] - 美银证券下调公司2026年每股盈利预测10% [1] - 美银证券将A股目标价由95元下调至85元，此目标价相当于预测2026年市盈率35倍，与历史中位数34倍大致相符 [1] - 美银证券维持对公司“中性”的评级 [1]