2026年第一季度财务表现 - 营业收入381.8亿元人民币 同比增长3.53% [1][2] - 毛利19.91亿元人民币 同比下降14.35% 毛利率从6.30%下滑至5.21% 主要由于产品结构变化 [1][2] - 归属于母公司股东的净利润为2783万元人民币 同比大幅减少95.53% 每股收益降至0.01元 [1][2] 新兴增长动力业务表现 - 新能源汽车业务2025年收入约270.27亿元人民币 占总收入15.06% 同比增长约27.69% 公司在智能座舱、智能驾驶、智能悬架、热管理等系统具备先发技术优势 [1][3] - AI算力基础设施业务2025年收入约9.43亿元人民币 同比增长约31.70% 公司导入多家服务器新客户 服务器出货量同比增长 液冷产品通过认证并小批量试产 [1][3] 未来业绩预测与投资评级 - 预测公司2026至2028年收入分别为1799.58亿、1996.1亿和2169.18亿元人民币 [2][3] - 预测公司2026至2028年归母净利润分别为28.69亿、42.7亿和54.63亿元人民币 [2][3] - 报告认为2026年为新增长动力培育期 2027年后利润有望恢复较快增长 按照2026年24倍PE估值合理 给予“买入”评级 目标价35.21港元 较现价26.6港元有33.1%上升空间 [2][3]