业绩说明会核心信息 - 公司于2026年5月6日通过线上电话会议召开业绩说明会，吸引了包括中信证券、明河投资、比亚迪投资、淡马锡、招商证券等超过60家机构参与 [1][2] 业绩驱动因素 - 2026年一季度业绩爆发是行业景气度上行与内部产能高效释放共振的结果 [3] - 2025年公司核心产品实现109.66%以上超负荷满产满销，市占率显著提升 [3] - 储能市场带来增量需求，2025年全球出货量大增79%，叠加行业出清后供需格局改善，溶剂和添加剂价格稳步回升 [3] - 新能源车与储能“双引擎”驱动的真实需求支撑价格体系，公司通过柔性化生产和波段采购拉开成本优势，量价齐升态势将贯穿全年交付周期 [3] 产能规划与运营 - 公司通过工艺优化、装置去瓶颈改造提升现有装置极限产出效率，并通过技术输出寻找代工单位增加出货量 [4] - 欧美仓储基地有助于平滑交货周期 [4] - 山东、江苏、湖北三大基地将根据需求节奏释放产能，确保匹配核心客户订单增长 [4] - 2025年公司碳酸酯系列、丙二醇及添加剂产能利用率均超过100% [4] - 柔性化生产是核心竞争力之一，碳酸酯系列五大溶剂可灵活切换产出比例，能迅速倾斜产能至利润丰厚的产品，结合年度协议及波段采购锁定低成本，形成“剪刀差”效应 [10] 消费化学品业务 - 消费化学品领域，公司生物基1,3-丁二醇等产品销量增速高达45%，已打入欧莱雅、资生堂、强生等国际巨头供应链 [5] - 高端日化原料（如医药级/食品级丙二醇、生物基1,3-丁二醇）技术壁垒高、替代进口属性强，利润率稳健，在锂电周期底部提供了重要利润支撑 [5] - 日化巨头对供应商黏性强，公司份额正处于上升期，未来随着苯氧乙醇、二氯苯甲醇等新产品线落地，增长空间进一步打开 [5] - 在消费化学品并购方面，公司遵循“补短板、强协同、高壁垒”原则，优先考量前沿生物基技术与特种消费化学品研发能力 [11] 海外业务布局 - 2025年公司境外业务毛利率达21.67%，显著高于国内市场 [6] - 海外高毛利源于“稀缺的本土化服务能力”和“99.995%以上的产品纯度”，欧美子公司及仓储网络实现快速交付响应，形成服务溢价 [6] - 面对贸易环境不确定性，公司通过战略合作、长单协议实现全球电解液客户全覆盖，且海外高端溶剂产能短缺支撑成本转嫁能力 [6] - 预计未来海外业务营收占比持续提升，维持高盈利水平 [6] 技术研发进展 - 2025年公司研发投入近1.9亿元，获得授权专利122项，其中发明专利72项 [7] - 在新型锂盐（如LiFSI）及特种固态电解质关键材料上完成产业化突破 [7] - 目前正与全球头部动力电池厂商及整车厂联合研发并多轮送样测试 [7] - 半固态电池过渡期内，特种添加剂和新型溶剂已开始贡献增量收入 [7] 客户与市场地位 - 公司已升级为“一站式电解液材料解决方案服务商”，核心产品VC进入比亚迪等头部客户 [8] - “一站式”采购可降低客户供应链管理成本，保证材料批次一致性，显著提升客户黏性 [8] - 2025年前五大客户销售占比达51.02%，从单一溶剂供应转向“溶剂+添加剂+配方服务”模式，使竞争对手难以通过低价策略抢占市场份额 [8][9]