基金业绩与市场表现 - White Falcon Capital Management在2025年第一季度录得净回报为-6.1%，同期标普500总回报指数（加元计）为-3.1%，MSCI AC世界指数总回报（加元计）为-0.6%，而标普多伦多证券交易所总回报指数为4.0% [1] - 该基金的投资目标是与市场指数分岐，追求经风险调整后的正回报，并强调长期表现而非短期结果 [1] 行业观点与投资策略 - 软件与服务行业在第一季度因人工智能相关风险而面临低迷 [1] - 公司认为软件行业存在长期机会，因此增加了对具有竞争优势的核心软件公司的配置 [1] - 面对伊朗冲突等地缘政治事件，公司的投资策略是保持投资组合风险敞口，不做剧烈调整 [1] Unity Software Inc. 公司概况 - Unity Software Inc. 是一家专注于跨平台游戏和交互体验开发的美国科技公司 [2] - 截至2026年5月6日，其股价收于每股27.28美元，市值为119亿美元 [2] - 该股一个月回报率为26.47%，过去52周涨幅为32.11% [2] Unity Software Inc. 商业模式 - 公司运营两项紧密关联的业务：用于构建游戏和交互体验的实时3D引擎“Create Solutions”，在移动游戏创作领域占据领先份额；以及帮助游戏开发者获取用户和优化收入的广告与货币化网络“Grow Solutions” [3] - 这形成了双重收入模式：一方面从创作者处获得订阅和使用费，另一方面从已上线的游戏中获得基于效果的广告收入 [3] Unity Software Inc. 对AI冲击的评估 - 当谷歌发布用于生成虚拟世界的人工智能工具“Project Genie”时，Unity股价遭遇了大幅抛售 [4] - 公司认为这对Unity而言是净利好，因为人工智能加速了游戏创作，从而增加了最终需要Unity引擎的内容数量 [4] - 实时引擎的核心功能（如物理效果、交互、性能和可玩性）是游戏可玩性的关键，目前仍不可替代，并构成了Unity的核心护城河 [4]