2026年4月美国非农就业数据解读 - 2026年4月美国新增非农就业人数高于市场预期 [1] - 2026年4月美国失业率为4.3%，符合市场预期 [1] 数据质量评估 - 4月份的数据较前两个月更能反映当前美国就业市场的真实状态 [1] - 原因之一是4月份的一次性因素减少 [1] - 原因之二是4月份企业的调查回复率较高 [1] - 原因之三是Birth-death模型对数据的影响是过去四份数据中最小的 [1] 就业市场需求端分析 - 4月美国就业市场在总量上展现出韧性 [1] - 同时，市场面临的裁员压力出现边际增加的特征 [1] 就业市场供给端分析 - 劳动力参与率和就业人口比率出现下降 [1] - 然而，25-54岁壮年劳动力的参与率保持稳定 [1] - 这表明并非核心劳动力大规模退出市场，总体参与率下降主要受老龄化和退休因素拖累 [1] 美联储货币政策展望 - 若伊朗局势缓和、油价回落带动通胀预期降温，下半年基准情形为美联储降息1次，幅度为25个基点 [1] - 此观点基于沃什接任美联储主席后的政策环境假设 [1]