公司股价与市场重估 - 5月11日，公司股价盘中最高触及13.46港元，创历史新高，当日涨幅超7%，报13.44港元，今年以来累计涨幅超44% [1] - 在人工智能产业落地预期下，市场正在对公司业务逻辑重新定价，估值正从“仅依赖PC”向基于多产品、多业务的估值转换 [1][2] 最新财季业绩与AI驱动 - 公司2025/26财年第三财季业绩显示，与AI相关的收入同比增长高达72%，占集团总收入的32% [1] - AI PC营收实现高双位数增长，AI智能手机营收实现三位数增长，AI服务器营收也实现高双位数增长 [1] - 上季度公司透露AI服务器业务有超100亿美元的订单储备 [1] 业务战略与发展目标 - 公司核心发展方向围绕AI全栈布局、基础设施方案业务盈利性增长、把握存储价格周期红利展开 [2] - 公司董事长预计2025/26全财年营收有望达到5600亿元人民币，其中AI相关营收年比年翻番，占公司总营收的1/3 [2] - 公司立下新目标：两年后营收目标为超过1000亿美元，并要成为一家AI原生公司 [2] 即将发布的财报与市场预期 - 公司即将披露2025/26财年全年财报，是检验当前市场叙事的关键窗口 [2] - 中信里昂预计，公司第四财季经调整净利润将高于市场预期约20% [2] - 备受关注的服务器业务有望在第四财季实现单季扭亏为盈，同期PC出货量预计同比增长8.7% [2] 公司面临的业务挑战 - 公司毛利率尚未达到市场预期 [2] - 移动业务的规模和盈利能力有待提升 [2] - 基础设施业务集团仍需把握市场机遇以实现可持续的盈利性增长 [2] 行业环境与供应链 - 业界预计PC行业供应链紧张局面将进一步加剧 [3] - 内存和存储成本预计将比此前预期更快、更大幅度上涨，这将压缩PC厂商的毛利率，厂商之间的分化也将更加明显 [3]