投资策略与组合概述 - “可持续国际领先者”策略旨在通过主要投资于国际股票来实现资本增值 该策略旨在投资于投资组合经理认为在其行业或国家中处于领先地位的公司的股票证券 这些公司能够随着时间的推移提供较高的相对投入资本回报率 [19] - 该策略的复合基准为MSCI ACWI ex U.S.净指数（自2022年9月1日起变更 并追溯至复合组合成立日） 该指数覆盖美国以外约85%的全球股票机会集 包含22个发达市场（除美国外）和24个新兴市场 共计1,970个成分股 [6][22][23] - 可持续投资考量是投资过程中的多重信息输入之一 与传统财务因素数据并列 并非决策的唯一驱动因素 证券选择将受到可持续投资研究评估和基本面研究评估（包括回报预测）的共同影响 [5][20] 投资绩效与风险指标 - 2024年 “可持续国际领先者”复合组合的总净回报率为2.2% 总回报率为3.0% 同期基准回报率为5.5% 组合表现落后基准 截至2024年底 该复合组合的三年年化标准差为18.2% 高于基准的16.0% 表明组合波动性更大 [16] - 2023年 该复合组合的总净回报率为16.1% 总回报率为17.1% 表现优于基准的15.6% [16] - 2022年 该复合组合的总净回报率为**-17.2%** 总回报率为**-16.5%** 表现逊于基准的**-16.0%** [16] - 该复合组合于2021年9月1日成立 截至2021年12月31日 其总净回报率为**-1.9%** 总回报率为**-1.6%** 同期基准回报率为**-1.4%** [16] - 截至2024年12月31日 该复合组合包含5个或更少的投资组合 总资产为3400万美元 而公司总资产为883.23亿美元 [16] 投资分析方法与关键财务指标 - 该策略寻求识别那些基于对可持续投资相关风险和机遇的分析而认为具有吸引力的公司 但可能投资于不符合特定投资者信念和价值观的公司 也可能投资于其他专注于可持续投资风险的策略通常会排除的公司 [20] - 关键选股与评估指标包括：投入资本回报率（用于衡量公司财务绩效 计算时通常排除银行和保险公司及异常值） 自由现金流收益率（衡量财务绩效 计算为经营现金流减去资本支出 使用中位数NTM预测 并排除银行和保险公司及异常值） 销售增长率（基于过去三年报告的公司收入） 净债务与EBITDA比率（衡量杠杆率 计算时排除银行和保险公司及异常值） 股本回报率（衡量公司利用股东投资产生利润的能力） [10][11][12][13] - 其他重要分析工具包括：复合年增长率（假设收益再投资情况下的投资回报率） 内部收益率（使项目现金流净现值为零的贴现率） 每股收益（衡量公司盈利能力的指标） [14][15][16] 绩效计算与费用说明 - 总回报（费用前）表现是在扣除管理费之前但扣除所有交易佣金后的回报 并已扣除外国预扣税（如适用） 净回报（费用后）是通过按公司ADV表格第2A部分中规定的机构策略最高费用调整总回报来计算的 按月应用 [25] - 标准管理费率为：首5000万美元收取0.80% 下一个5000万美元收取0.55% 再下一个5000万美元收取0.45% 超过1.5亿美元的部分收取0.40% 复合组合中账户实际支付费用可能与当前费率表不同 [25] - 自2023年7月1日起 公司从使用实际账户费用计算净回报 转变为应用ADV表格第2A部分中规定的机构策略最高费用 净回报记录已追溯至复合组合成立日进行修正 [26]