核心观点 - Avino Silver & Gold Mines Ltd (ASM) 预计将于周三公布2026年第一季度财报，尽管营收预计将大幅增长，但净利润预计将与去年同期持平 [1] - 公司当季白银当量产量因计划开采进入低品位矿区而下降，但金属价格上涨和La Preciosa矿产量增加预计将支撑营收，而利润可能被较高的行政费用所抵消 [5][7][9][10] 财务预期与历史表现 - 营收预期：市场对Avino第一季度营收的共识预期为3510万美元，这意味着同比将大幅增长86.3% [1] - 每股收益预期：过去60天内，对第一季度每股收益的共识预期已下调至0.07美元 [1] - 预期修正趋势：过去60天内，对第一季度每股收益的预期修正趋势为下降12.50%，对全年（F1）的预期修正趋势为下降3.57% [2] - 历史盈利惊喜：在过去的四个季度中，公司的净利润均超出市场共识预期，平均盈利惊喜幅度高达133% [2] - 具体历史表现：在截至2025年12月的四个季度中，公司报告的每股收益分别为0.10、0.07、0.06和0.07美元，均高于预期，惊喜幅度从66.67%到200%不等 [3] 第一季度运营表现 - 产量总体下滑：第一季度白银当量产量为568,112盎司，较2025年第一季度下降10% [7] - 分项金属产量： - 黄金产量下降17%至1,851盎司 [8] - 铜产量下降16%至134万磅 [8] - 白银产量微降1%至263,057盎司 [8] - 新矿贡献：La Preciosa矿的开发产量为49,830盎司白银，高于2025年第四季度的水平 [8] 影响业绩的外部与内部因素 - 有利价格环境：2026年第一季度，受地缘政治紧张局势加剧、美元贬值、货币政策宽松预期、央行持续购金以及关税条件等因素推动，黄金和白银价格保持强劲，铜价也在该季度走强 [9] - 业绩驱动因素：金属价格上涨和La Preciosa矿产量增加预计将反映在公司的营收增长中，但黄金和铜产量的下降部分抵消了这一积极影响 [10] - 利润压力：营收方面的收益可能已被 elevated 的一般及行政费用所抵消 [10] 模型预测与股票表现 - 模型预测：根据Zacks模型，本次财报季公司盈利超出预期的可能性不大，因为其盈利ESP为0.00%，尽管其Zacks评级为3（持有）[4][6] - 股价表现：过去一年，Avino Silver股价飙升了187.5%，同期其所在行业板块涨幅高达204.5%，基础材料板块上涨49.1%，标普500指数上涨33.4% [11] 同业公司第一季度表现 - Fortuna Mining Corp (FSM)： - 2026年第一季度黄金当量产量为72,872盎司，同比增长3.5%，环比增长11.9% [14] - 调整后每股收益为0.35美元，同比增长75% [14] - 营收为3.42亿美元，去年同期为2.90亿美元 [14] - Endeavour Silver Corporation (EXK)： - 2026年第一季度白银当量产量为330万盎司，同比飙升78% [15] - 白银产量同比增长56%至1,875,375盎司，黄金产量同比增长41%至11,740盎司 [15] - 调整后每股收益为0.21美元，远超市场预期的0.10美元，去年同期为盈亏平衡 [16] - 营收同比飙升228%至2.10亿美元，远超市场预期的1.50亿美元 [16] - Buenaventura Mining (BVN)： - 2026年第一季度调整后每股收益为1.32美元，同比飙升140%，并超出市场预期的1.09美元 [17] - 营收为6.25亿美元，超出市场预期的6.00亿美元，同比增长103% [17]