政策规则变化 - 国家医保局公布2026年药品目录调整工作方案征求意见稿 引入多项有利市场的规则变化[1] - 商业保险至国家医保目录的桥接路径正式确立 验证了创新药公司一直追求的双重清单策略[1] - 明确的续约规则将为创新药公司提供更透明的长期定价路线图[1] 对行业的影响 - 新规则预期将进一步改善中国创新药开发商及其CXO合作伙伴的商业化前景[1] - 新规对目前被商业保险覆盖但未纳入国家医保目录的药物尤其有意义 因零售价过往超出医保谈判的接受范围[1] - 中国创新药商业化进程加速将直接惠及其CXO合作伙伴[1] 公司观点 - 摩根大通重申对信达生物、科伦博泰、药明康德及药明合联的正面看法 并将其列为行业首选股[1]