公司公告与市场反应 - 5月12日午间，快手发布公告回应市场传闻，确认公司董事会正在评估拟议重组可灵AI相关资产及业务的方案，其中可能涉及引入外部融资 [1] - 公司强调该方案仍处于初步阶段，尚未签署任何最终协议，不保证该等拟议方案将会进行 [1] - 公告发布当日，快手港股大幅高开约10%，收盘报52.6港元/股，上涨1.94%，总市值达到2287亿港元（约合292亿美元） [1] 可灵AI分拆融资传闻 - 5月11日市场消息称，快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，以200亿美元估值进行融资，本轮计划融资20亿美元 [3] - 据公开报道，可灵AI当前的年化收入（ARR）已达到5亿美元，已比春节前翻倍 [3] 可灵AI业务表现与财务数据 - 根据快手2025年报，2025年第四季度可灵AI营业收入达3.4亿元，其中12月单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率达2.4亿美元 [3] - 2026年1月，其ARR进一步攀升至3亿美元以上，同时月活跃用户数（MAU）突破1200万 [3] - 2025年全年，可灵AI营收约10.4亿元，在快手1428亿元的总营收中占比不足1% [4] - 2025年第四季度，其3.4亿元的收入在快手总营收中占比同样不足1% [4] 公司战略定位与资本投入 - 可灵AI是公司在AIGC领域的核心布局，于2024年6月正式推出，2025年4月升级为与电商、商业化并列的一级部门，直接向CEO汇报 [4] - 公司CEO曾立下目标，力争可灵AI早日成为全球营收规模第一的视频生成AI应用，并提出“2026年可灵收入实现同比100%以上增长”的目标 [4] - 2026年集团整体资本支出（Capex）预计将达到约260亿元，较2025年的145亿元增加约110亿元，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力投入，以及数据与算力中心的基础建设 [4] 行业竞争格局 - 字节跳动旗下的AI视频生成模型Seedance 2.0于今年春节期间推出并迅速走红，带动其应用“即梦AI”2月下载量环比增幅高达228.43% [5] - 阿里巴巴于4月27日开启其视频生成模型HappyHorse 1.0的灰测，预示着视频大模型领域的竞争或将愈发激烈 [5]