核心财务表现 - 公司2026财年第二季度（截至3月31日）实现营收6.8亿欧元，按报告基准计算增长8%，按固定汇率计算增长14% [2] - 调整后EBITDA为1.98亿欧元，同比下降1%，主要受关税和货币折算影响；若剔除2700万欧元的外汇负面影响，调整后EBITDA将增长13% [3] - 调整后EBITDA利润率为32.1%，同比下降270个基点 [3] - 调整后净利润为9300万欧元，同比下降10%；调整后每股收益为0.50欧元，低于去年同期的0.55欧元 [5] 利润率与成本压力 - 调整后毛利率为54.6%，同比下降310个基点；若剔除外汇带来的230个基点压力和新增美国关税带来的90个基点压力，调整后毛利率将上升10个基点 [4] - 美元、加元和亚洲货币兑欧元贬值，对当季报告营收增长造成640个基点的逆风 [4] - 当前关税税率“略高于20%”，公司估计相关退税申请金额约为3000万欧元，但时间不确定 [6] 分区域业绩 - 按固定汇率计算，所有区域均实现增长：美洲增长14%，欧洲、中东和非洲（EMEA）增长11%，亚太地区（APAC）增长30% [7] - 亚太地区增长最快，超过其他区域增速的两倍，印度、中国和日本表现最强，该区域闭趾鞋渗透率和平均售价最高 [7] - EMEA地区增长受到中东冲突拖累，直接和间接影响估计使该地区收入减少约600万欧元，增长率降低约300个基点 [9] - 公司预计本财年下半年EMEA地区存在约1000万至1200万欧元的收入风险，但相信可通过其他区域抵消 [10] 渠道与业务发展 - 按渠道划分，固定汇率下企业对企业（B2B）收入增长15%，直接面向消费者（DTC）收入增长12% [11] - 自有零售业务按固定汇率计算增长超过60%，同店销售额实现两位数增长；本季度新开5家自有零售店，全球总数达111家，目标是在2026财年末达到约140家 [12] - 自有实体零售预计仍是增长最快的渠道，新店在平均售价、每笔交易件数和交易额方面表现优于老店 [13] - 闭趾鞋业务持续发展，渗透率提升300个基点，主要由木底鞋强劲增长驱动；公司前20大款式中有11款是闭趾产品 [14] 现金流、库存与资本支出 - 本季度产生2900万欧元的经营现金流，上年同期为使用1800万欧元；季末现金及现金等价物为2.01亿欧元 [15] - 库存占销售额比例从去年同期的36%上升至39%；按固定汇率计算该比例为37%，增加主要由于货币影响以及为减少最终装配瓶颈而增加半成品（特别是木底鞋）的在产品 [16] - 本季度资本支出总计2100万欧元，用于多个生产基地的产能投资、新工厂建设以及零售和信息技术支出 [17] - 截至3月31日，净杠杆率为1.7倍，高于2025财年末的1.5倍，主要归因于正常的现金季节性 [17] 全年业绩展望 - 公司重申2026财年指引：按固定汇率计算的收入增长13%至15%；预计外汇将造成约350个基点的全年收入增长逆风，报告收入增长预计为10%至12%，营收预计在23亿至23.5亿欧元之间 [18] - 预计调整后毛利率为57%至57.5%，其中包含外汇和美国关税共同带来的200个基点压力；预计调整后EBITDA至少为7亿欧元，对应调整后EBITDA利润率30%至30.5% [19] - 预计调整后每股收益为1.90至2.05欧元，其中包含外汇带来的约0.15至0.20欧元的压力 [19] - 管理层重申计划在2026财年根据市场条件回购总计2亿美元的股份 [20]