核心业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入605.8亿元，同比增长29.0% [1] - 2026年第一季度实现调整后净利润10.5亿元，同比增长40.1%，业绩超预期 [1] 一体化供应链业务 - 2026年第一季度一体化供应链业务收入达292.2亿元，同比增长25.9% [1] - 外部一体化供应链客户数量从25Q1的63,061名增加至26Q1的68,363名 [1] - 单客户平均收入从25Q1的13.48万元增加至26Q1的14.37万元 [1] - 业务向国内市场上游及全渠道延伸供应链优势，深化与行业头部客户合作 [1] 多元业务与海外拓展 - 包括快递、快运、秒送在内的多元业务一季度营业收入达313.6亿元，同比增长32% [2] - 快递业务收入及业务量增速远超行业水平，得益于时效能力提升 [2] - 一季度机队规模扩充至13架，通过机队扩容和航线加密保障高时效快递和跨境业务履约 [2] - 海外业务延续高增，在欧洲推出线上零售业务Joybuy，并在核心区域推出“211限时达”高时效服务 [2] 未来盈利预测 - 预计2026年至2028年调整后归母净利润分别为95.67亿元、110.91亿元、127.55亿元 [3] - 对应净利润同比增长率分别为28.1%、15.9%、15.0% [3] - 对应当前市盈率倍数分别为9倍、8倍、7倍 [3]