美股公司最新评级与业绩要点 Sea Ltd ADR (SE.N) - 国信证券维持“优于大市”评级，公司2026年第一季度收入71亿美元，同比增长47%[1] - 电商、数字金融、游戏三大业务均实现高增长，电商货币化率提升至12.1%[1] - 数字金融贷款规模同比增长超过70%，且不良率保持稳定[1] - 游戏业务中《FreeFire》与《Arena of Valor》表现强劲[1] - 尽管电商利润短期承压，但整体盈利预期被上调，2026年净利润预测为22亿美元，当前估值24倍市盈率[1] 阿里巴巴 (BABA.N) - 申万宏源维持“买入”评级，公司第四财季（4QFY26）收入同比增长3%（同口径增长11%）[2] - 利润短期承压主要因战略投入加大[2] - 中国电商客户管理收入（CMR）同口径改善，即时零售单位经济效益与平均订单价值优化[2] - 阿里云AI相关收入占比达到30%，模型即服务商业化进程加速[2] - 阿里国际数字商业集团亏损大幅收窄至接近盈亏平衡[2] - 尽管下调了2027-2028财年每股收益预测，但AI全栈能力与国际业务提效打开了中长期成长空间[2] 华住集团 (HTHT.O) - 申万宏源维持“买入”评级，公司2026年第一季度营收略超预期[3] - 轻资产转型深化，推动加盟收入占比提升至59.3%，带动经营利润率同比提升4.7个百分点至24.8%[3] - 中高端及出海布局加速，AI与会员体系构筑竞争壁垒[3] - 尽管短期净利润承压，但上调了2027-2028年盈利预测，对应市盈率分别为15倍和14倍[3] - 中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价60美元[13] - 第一季度业绩略超预期，每间可销售房收入改善及高毛利加盟占比提升推动利润增长38.6%[13] - 供应链业务开放有望贡献新增量，品牌矩阵持续完善[13] - 上调2026/2027年盈利预测至58.12亿元/64.72亿元[13] 京东 (JD.O) - 申万宏源维持“买入”评级，公司2026年第一季度营收与利润均超预期[4] - 日用百货及服务收入高速增长，零售经营利润率提升至5.6%[4] - 新业务亏损收窄，外卖业务单位经济效益改善[4] - 海外Joybuy平台上线及AI Agent“京言”加速落地，打开增长空间[4] - 上调2026-2028财年净利润预测至320亿元、466亿元、555亿元[4] 拼多多 (PDD.O) - 国泰海通维持“增持”评级，目标价201美元[5] - 新拼姆卡位微笑曲线上游，通过自营品牌与低价高质商品对冲关税冲击，预计毛利率达75%[5] - 上调2026-2028年净利润预测至1332亿元、1777亿元、2322亿元[5] - 海外对标Costco旗下Kirkland品牌的成功路径，品牌化与供应链优势打开成长空间[5] 腾讯音乐 (TME.N) - 国信证券维持“优于大市”评级，公司2026年第一季度收入同比增长7%，经调整净利润同比增长7%[6] - 毛利率稳中有升，在线音乐订阅及广告等业务表现稳健[6] - AI音乐带来挑战但公司积极应对[6] - 收购喜马拉雅获批，强化IP内容生态[6] - 销售费用短期上升但预计将回落，现金流充裕，维持2026-2028年盈利预测[6] 文远知行 (WRD.O) - 国盛证券维持“买入”评级，目标价11.55美元[7] - 公司2026年第一季度收入同比增长58%[7] - Robotaxi车队规模稳步推进，海外扩张加速，L2+解决方案获得多款车型定点[7] - 预计2026-2028年收入持续高增长[7] - 基于Robotaxi业务2030年盈利预测及贴现估值给予目标价，对应2026年27倍市销率[7] 亚朵集团 (ATAT.O) - 申万宏源维持“买入”评级，公司2026年第一季度营收同比增长47.5%，归母净利润同比增长90.9%[8] - 零售与酒店业务双轮驱动，全年净收入指引为增长24%-28%[8] - 储备门店751家支撑规模扩张，轻资产化推进，经营现金流显著改善，回购彰显信心[8] - 预计2026-2028年市盈率分别为16倍、13倍、11倍[8] - 中信建投维持“增持”评级，第一季度营收同比增长47.5%，经调整净利润同比增长42.0%[9][10] - 零售与酒店业务双轮驱动，每间可销售房收入转正、同店降幅收窄[10] - 品牌矩阵持续验证，会员规模达1.16亿，费用率优化显著[10] - 预计2026-2028年净利润复合增速约18%，当前估值具备吸引力[10] - 国信证券维持“优于大市”评级，上调全年收入指引至增长24%-28%[10] - 零售业务占比提升至38.1%且毛利率改善，酒店每间可销售房收入同比转正[10] - 品牌升级与供应链协同效应显现，上调2026-2028年净利润预测至21.1亿元、25.6亿元、30.0亿元，对应市盈率17倍、14倍、11倍[10] 英伟达 (NVDA.O) - 华泰证券维持“买入”评级，目标价310美元[11] - H200对华出口预期改善，叠加Agentic AI推动低时延推理芯片需求[11] - 公司在AI基础设施领域布局领先[11] - 维持2027财年非美国通用会计准则净利润预测2284亿美元，给予33倍市盈率估值[11] 亿客行 (EXPE.O) - 中信证券维持“买入”评级，公司2026年第一季度收入与利润双超预期[11] - 息税折旧摊销前利润率同比提升近6个百分点，达到近15年同期新高[11] - B2B业务连续多季度增速超过20%[11] - 公司维持全年指引并新增50亿美元股票回购授权，彰显盈利改善信心，在线旅游领域竞争优势稳固[11] Nebius Group NV-A (NBIS.O) - 中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价275美元[11] - 公司2026年第一季度营收同比增长684%至3.99亿美元，超预期[11] - 业绩受益于在手订单兑现及ClickHouse股权重估，导致美国通用会计准则下扭亏为盈[11] - 战略聚焦全栈AI云服务，锁定超过3.5吉瓦电力，现金头寸达90亿美元[11] - 客户多元化降低集中风险，上调2026/2027财年盈利预测[11] - 目标价对应2026/2027年21倍/7倍市销率，具有24%的上行空间[11] Tower半导体 (TSEM.O) - 中信证券维持“买入”评级，目标价316美元[12] - 公司2026年第一季度硅光收入同比增长200%，受益于光通信行业景气及13亿美元的2027年订单[12] - Fab7产能将扩充4倍，持续布局400G、XPO、NPO、CPO等前沿技术[12] - 巩固了在可插拔硅光代工领域的龙头地位，长期增长动能强劲[12]