国内宏观经济综述 - 消费、地产链条与部分制造业需求修复不均衡，但专项债发行提速、城市更新推进及流动性维持宽松对经济形成支撑[1] - 工业企业利润呈现分化，上游及人工智能相关行业利润受供给扰动和需求支撑表现偏强，而中下游利润修复有限[1] - 政策层面更偏向稳增长与防风险并重，短期进一步宽松的必要性有限[1] 国内宏观 - 需求端 - 消费：居民出行热度分化，5月地铁客运量同比增长2.2%，国内执行航班数同比下降7.9%，国际执行航班数同比下降2.6%[2] - 消费：电影日均票房收入8616.8万元，同比大幅上升63.1%[2] - 消费：5月第三周乘用车销量98.9万辆，同比下降24.1%，但较上月同期增长6.7%，显示边际改善[2] - 外需：波罗的海干散货指数5月均值为3048.9，环比增长24.1%，同比增长126.5%[2] - 外需：中国出口集装箱运价指数均值为1310.8，较前月均值上升7.3%，同比上涨18.2%[2] - 外需：5月第三周港口货物吞吐量26020.4万吨，同比下降6.2%；集装箱吞吐量634.5万箱，同比下降2.6%[2] 国内宏观 - 生产端 - 黑色系生产：焦炉开工率环比下降0.53个百分点至74.91%，高炉开工率维持84.16%，线材开工厂大幅回升10.59个百分点至56.5%[3] - 汽车制造：汽车半钢胎开工率环比下降0.75个百分点至73.51%，同比下降7.32个百分点；全钢胎开工率环比下降0.14个百分点至66.77%[3] - 化工链条：PTA开工率继续回调2.77个百分点至59.25%，纯碱开工率下降1.13个百分点至75.59%[3] - 石油链：炼油厂开工率环比下降1.23个百分点至51.31%，石油制乙二醇开工率维持54.27%[3] - 基建地产链：石油沥青开工率环比上涨1个百分点至16%；水泥发运率保持在42.11%的低位[3] 物价表现 - 消费者价格指数 - 猪肉：猪肉平均批发价周环比上涨0.53%，生猪期货价格上涨6.88%[4] - 果蔬：28种重点监测蔬菜平均批发价周环比持平，6种重点监测水果平均批发价下跌0.41%[4] - 苹果：苹果期货结算价格环比下跌8.52%[4] - 鸡蛋：本周鸡蛋价格环比上涨4.09%[4] 物价表现 - 生产者价格指数 - 原油：WTI原油价格环比下跌10.97%，布伦特原油环比下跌10.99%[5] - 黑色系：焦煤价格环比上涨4.92%，焦炭价格环比上涨6.68%，铁矿石价格环比下跌2.39%，螺纹钢价格环比下跌1.85%[5] - 有色金属：铜价环比上涨1.98%，铝价环比下跌0.22%[5] 国内宏观 - 财政 - 地方债发行：本周发行地方新增一般债155.4亿元，发行进度42.5%（环比提升1.9个百分点）；发行地方政府新增专项债888.29亿元，发行进度34%（环比提升2个百分点）[6] - 城市更新规划：国务院印发规划，明确危旧房改造50万套、老旧小区改造11.5万个、城中村改造4000个、地下管网改造36.5万公里[6] - 资产盘活：吉林省明确年度盘活处置低效闲置资产1000亿元的目标[6] 货币和流动性 - 公开市场操作：本周公开市场逆回购操作合计净投放6044亿元[8] - 市场利率：SHIBOR007收于1.3870%（+2个基点），DR007收于1.3809%（+2个基点）[8] - 国债收益率：30年期国债收益率收于2.2050%（-3个基点），10年期收于1.7090%（-4个基点），1年期收于1.1578%（-2个基点）[8] - 国际收支：2026年4月，我国国际收支货物和服务贸易顺差593亿美元，环比上升[7] - 对外投资：2025年末，我国对外证券投资资产19875亿美元，其中股权类投资12628亿美元，债券类投资7247亿美元[7] 海外宏观 - 政策与事件 - 美伊关系：双方达成谅解备忘录可能性提升，可能将停火期限再延长60天，并允许船只通过霍尔木兹海峡[9] - 美联储立场：重要官员立场大致“中性”，基准情况是通胀回落，短期倾向于维持利率不变，但必要时会考虑加息[9] - 欧央行：4月会议纪要支持了6月加息的预期[9] - 日本财政：日本政府计划编制一项约190亿美元的追加预算[9] 海外宏观 - 经济数据 - 美国通胀：4月个人消费支出价格指数同比增3.8%，环比增0.4%；核心个人消费支出价格指数同比3.3%，环比0.2%[10] - 美国经济增长：一季度国内生产总值增速下修至1.6%，个人消费支出降至1.4%[10] - 美国地产：4月新房销售年化为62.2万户，弱于66.5万户的预期[10] - 美国就业：截至5月23日当周的失业金初请人数为21.5万人，略高于预期[10] - 欧洲通胀：法国5月消费者价格指数同比增2.4%，德国5月消费者价格指数同比2.6%，环比负增长0.2%[11] - 市场表现：10年期美债收益率在震荡后回到4.5%的下方[11]