亚马逊股价近期表现与回调原因 - 亚马逊股价自5月5日创下的历史高点下跌超过10%，进入调整区间[1][20] - 股价回调主要归因于两个因素：投资组合再平衡以及市场对超大规模资本支出的消化[3][4] - 投资组合再平衡方面，许多投资经理长期以来超配“科技七巨头”，现在正增加对其他科技公司（如英特尔、美光）的持仓，导致资金从巨头中流出[3][4] 资本支出与融资策略 - 亚马逊2024年资本支出预计将达到约2000亿美元，远高于年初预期的1300亿至1400亿美元[5] - 为资助人工智能基础设施支出，公司不仅动用现金，还开始利用债券市场和债务市场进行融资[6][7] - 这种增加杠杆的做法在超大规模科技公司中并非个例， Alphabet 和英伟达近期也有类似融资举动[7][8] 公司基本面与增长支柱 - 公司年收入接近8000亿美元，当前营业利润率约为12%，是两年前（约6%）的两倍[10] - 长期来看，营业利润率有潜力在5年内接近20%甚至更高，主要驱动力来自其增长最快且利润最高的业务：AWS和广告[10][12] - 增长基于三大支柱：零售业务、广告业务和AWS业务，其中AWS是当前主要焦点[13][14] 各业务部门增长表现 - AWS业务在最近一个季度同比增长28%，预计一年内增长率将达到30%中段，一年半内可能超过40%[14] - 广告业务在过去12个月的基础上已达到约700亿美元的规模[20] - 零售业务是利润率最低的部分，且增长速度低于广告和AWS[11] 新兴增长领域与市场低估部分 - 除核心业务外，公司正在 grocery（杂货）、 healthcare（医疗保健）和 telecommunications（电信，特别是“亚马逊Leo”卫星互联网）领域进行重大投资[15][16] - 亚马逊Leo是星链的直接竞争对手，但大多数卖方分析师尚未在其模型中充分体现该业务以及杂货、医疗保健业务的增长潜力[16][17] - 这些新兴业务被视为公司股价的潜在增量上行空间[17] 具体交易策略示例 - 基于对公司的看涨观点，提出了一种利用低隐含波动率的期权策略：买入看涨期权价差[21][22] - 具体策略为：买入7月到期、行权价245美元的看涨期权，同时卖出同行权期、行权价265美元的看涨期权，构建一个20美元宽度的看涨价差组合[22][23] - 该策略需支付约720美元的权利金，最大潜在收益约为1280美元，盈亏平衡点约为252.20美元，仅比当前股价高出约2%[23][24] - 该策略存续期为31天，若股价上涨至265美元以上可获得最大收益，涨幅约7.5%，且可在到期前随时平仓[24][25]