核心观点 - 瑞银上调比亚迪股份H股目标价至135港元，维持“买入”评级，认为公司基本面较四个月前更强，且近期宣布的自动驾驶芯片及机器人布局未反映在股价中 [1][2] 销量与市场份额 - 比亚迪5月销量重返同比正增长，为自去年9月以来首次，表现超出市场预期 [1][2] - 比亚迪5月国内市场份额已环比企稳并回升 [1][2] 海外市场与需求 - 自3月油价上升以来，中国以外市场的电动车需求正在增强 [1][2] - 公司全年海外销售愈来愈有可能超越目标的150万辆 [1][2] - 强劲需求及全行业运输能力受限，或有助支撑海外市场的定价及盈利能力 [1][2] 行业与公司前景 - 国内需求疲弱及竞争激烈会推动行业整合，长远而言有利于比亚迪 [1][2] - 公司季度盈利预期有改善迹象 [1]