文章核心观点 - Alphabet公司2026年第一季度业绩远超市场预期，其云计算业务积压订单大幅增长，展现出在人工智能基础设施领域的强大实力和加速增长势头，与近期市场热炒但缺乏财务透明度的SpaceX概念形成鲜明对比 [1][2][3] 财务业绩表现 - 2026年第一季度每股收益为5.11美元，超出市场一致预期2.63美元达94.1%，这是连续第四个季度超出预期 [2][7] - 第一季度总收入为1099亿美元，同比增长21.8% [7] - 谷歌云业务第一季度收入为200.3亿美元，同比增长63%，增速较2025年第四季度的48%进一步加快 [6] - 谷歌云业务的积压订单环比增长近一倍，超过4600亿美元 [2][6] - 营业利润率为36.1%，同比提升两个百分点 [7] 业务运营与增长动力 - Gemini人工智能模型通过直接API使用，每分钟处理160亿个token [6] - Gemini Enterprise的付费月活跃用户环比增长40% [6] - 公司计划在2026年投入1750亿至1850亿美元的资本支出，资金将全部来自运营现金流 [2][8] - 公司季度股息上调5%至每股0.22美元 [8] 财务状况与估值 - 市盈率约为16倍，自由现金流收益率为3.43% [7] - 投入资本回报率为29.6% [7] - 债务权益比为0.143，利息覆盖倍数为903倍 [8] - 现金及等价物为380.6亿美元 [8] - 分析师共识为14个强力买入和43个买入评级，无卖出评级 [2][8] 市场对比与观点 - 文章将Alphabet与SpaceX进行对比，指出后者虽因概念热度在五个交易日内上涨19.18%，但缺乏公开的盈利、利润率、市盈率和经审计的现金流数据，其1.44万亿美元的隐含估值面临宏观流动性收紧和巨额资本支出需求的挑战 [3][4] - 市场情绪显示，散户投资者开始关注Alphabet，一篇关于长期持有GOOGL的帖子获得了2134个赞和569条评论 [9] - 预测市场显示，交易员认为GOOGL在6月份收盘价高于330美元的概率为96.3% [9]