文章核心观点 - 尽管甲骨文公司股价近期大幅下跌，但其庞大的已签合同待履行义务和强劲的云业务增长数据表明，市场对此次抛售的反应是错判了其交付时间表，而非对其业务基本面的质疑，这构成了一个买入机会 [1][3][10] 公司财务与运营表现 - 截至2026财年第四季度，公司剩余履约义务高达6380亿美元，同比增长363%，其中750亿美元与客户预付款或客户提供的GPU安排相关 [4] - 2026财年第四季度，云基础设施收入同比增长93%，达到57.87亿美元，而多云AI数据库业务当季增长404% [5] - 2026财年全年，运营现金流达到319.77亿美元，同比增长53%；净利润达到170.87亿美元，同比增长37%；营业利润率为36.3%，股本回报率为53.4% [6] - 2026财年自由现金流为负236.86亿美元，资本支出为556.63亿美元；总负债为2187亿美元，并计划在2027财年通过债务和股权再融资约400亿美元 [8] - 管理层将2027财年营收指引提高至900亿美元，非GAAP每股收益指引为8.05美元 [7] 市场地位与增长动力 - 公司被定位为企业AI基础设施的“守门人”，在全球拥有超过211个已运营和计划中的云区域，数量超过其主要云竞争对手 [4] - 云基础设施业务增长持续加速，第一季度增长率指引在58%至64%之间 [7] - 公司今年早些时候进行的300亿美元债券发行获得了超额认购，客户预付款也部分抵消了资本支出带来的现金流压力 [2][9] 估值与市场反应 - 自6月1日以来，公司股价下跌了29.45% [1][3] - 基于当前股价175.07美元和2027财年每股收益指引8.05美元，公司远期市盈率约为23倍 [7] - 作者认为，对于云业务以高速率增长的公司而言，此估值倍数相对于增长率显得被压缩 [7] - 公司季度股息为每股0.50美元，将于2026年7月24日派发 [7]