星巴克核心业务动态 - 外送业务已成为星巴克美国可比销售额增长的重要驱动力，在2026财年第二季度对客单价和交易量增长均有贡献[1] - 外送业务被证明在很大程度上是增量收入来源，本财年至今在美国直营业务中增长超过30%[2] - 公司正通过外送、咖啡馆、汽车餐厅和手机点餐自提等多种触点来拓宽客户接入点，作为其“回归星巴克”复苏战略的一部分[2] 美国市场财务与运营表现 - 2026财年第二季度，美国市场可比销售额增长7.1%，主要由超过4%的交易量增长所推动[3] - 美国直营业务在所有时段均实现交易量增长，其中早晨时段交易量已大致恢复到2022财年水平[3] - 尽管交易量增加，客户服务时间仍保持在目标范围内，公司通过改进人员配置、排班和订单排序来支持多渠道的更高业务量[4] 竞争格局分析 - Dutch Bros Inc. 通过数字接入、会员奖励和菜单创新拓展消费场景，其2026年第一季度订单提前点餐约占交易总量的15%，Dutch Rewards会员贡献了74%的交易[6] - 麦当劳利用价值平台、营销和饮料创新来驱动全时段客流，其第一季度美国可比销售额增长3.9%[7] - 星巴克的差异化在于将外送作为一个可衡量的接入点杠杆，该渠道已为客单价和交易量增长做出贡献，且增长迅速[8] 股价表现与估值 - 过去一年，星巴克股价上涨10.4%，而同期行业指数下跌8.9%[9] - 从估值角度看，星巴克的远期市销率为2.90倍，低于3.24倍的行业平均水平[13] - 市场对星巴克2026财年每股收益的共识预期意味着同比增长12.7%，且在过去60天内该财年的每股收益预期已被上调[16] 财务预期 - 当前市场对星巴克截至2026年9月的财年每股收益共识预期为2.40美元，对下一财年（2027年9月）的预期为3.07美元[17] - 与60天前的预期相比，当前财年每股收益预期从2.30美元上调至2.40美元，下一财年预期从2.90美元上调至3.07美元[17]