核心观点 - 下阶段影响银行板块投资的最核心因素是资本市场叙事的变化 [1] - 银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升 [1] - 银行板块有望向“高确定性权益资产”重估，绝对收益空间巨大 [1] 市场与资金端分析 - 资金端持续偏好高收益金融资产 [1] - 资产端，权益资产回报或将长期呈结构性特征 [1] 行业基本面与展望 - 展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间 [1] - 行业ROE一阶导已经改善 [1] - 预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9% [1] 板块估值与投资机会 - 在经历资金大幅流出后，银行板块有望向“高确定性权益资产”重估 [1] - 银行板块绝对收益空间巨大 [1]