核心观点 - 黄金和白银价格近期大幅下跌，市场情绪转差，主要短期阻力来自强势美元和美联储鹰派立场 [1] - 尽管价格走势疲软，但一些基本面阻力正在减弱，宏观背景变得不那么敌对 [6][7] 贵金属市场表现 - 黄金价格已跌破每盎司4000美元，较1月创下的每盎司5600美元以上的纪录高点回调了26% [4] - 白银价格已跌破每盎司60美元 [1] - 以总回报计，黄金年初至今下跌8.4%，但过去12个月仍上涨18.5% [2] - 白银年初至今下跌19%，但过去12个月仍上涨56% [2] 主要市场阻力 - 美元持续走强是主要阻力，美元指数在周三创下13个月新高 [4] - 上周美联储的鹰派信息提振了市场对今年晚些时候可能加息的猜测，增加了无息金属的持有成本 [4] - 黄金ETF持续出现资金外流 [4] - 投机性头寸已显著减少 [4] 技术面与市场情绪 - 黄金跌破关键价位引发了多头头寸的持续平仓 [4] - 技术性破位进一步打击了市场情绪，迫使投资者进一步减仓 [4] 基本面阻力变化 - 原油价格暴跌缓解了通胀担忧，从而降低了对美联储进一步收紧政策的需求 [6] - 这一转变已越来越多地反映在联邦基金期货中，市场对额外加息的预期已减弱，较长期国债收益率也已走低 [7] - 在近期波动和价格下跌后，中国主要银行正在限制零售贵金属交易，措施包括冻结新账户、停止中介交易服务以及大幅提高保证金要求以限制散户投资者的高杠杆投机活动 [7] 前景展望 - 市场需要看到ETF卖压趋于稳定且美元失去上涨动力，逢低买入者才会重拾信心 [7] - 在此之前，贵金属市场可能更多地受到头寸调整和技术面的驱动，而非基本面 [7]