黄金市场短期走势 - 市场正经历从历史高点回调后的无情抛售，主要技术支撑位均已失守，有分析师警告每盎司4000美元下方缺乏有意义的支撑位 [1] - 随着市场进入下半年，分析师已开始对冲风险，发布了一波短期预测下调 [1] - 美国国债收益率曲线前端上升，美元走强，使黄金价格持续承压 [3] - 美联储重新强调价格稳定，抑制了通胀预期，市场持续定价年底前再次加息，导致实际利率上升，增加了持有黄金等非生息资产的机会成本 [4] 机构观点与价格预测 - 尽管短期前景更为谨慎，但多数分析师并未放弃长期看涨观点 [2] - 美国银行并未正式撤回其每盎司6000美元的金价目标，但认为价格达到该水平可能需要更长时间 [2] - BMO资本市场的商品分析师将今年黄金平均价格预测下调了5%，但仍预计金价将在明年第一季度达到每盎司5000美元 [3] 黄金面临的宏观阻力 - 人工智能驱动的投资热潮成为美国经济韧性的主要来源，帮助其抵御了伊朗战争引发的全球能源冲击，这种韧性正吸引资本回流美国资产，为美元提供额外支撑，对黄金构成逆风 [5] 黄金的长期结构性驱动因素 - 推动金价在今年早些时候创下历史新高的结构性驱动因素并未消失 [6] - 全球经济裂痕持续扩大，各国在向更多极化的货币体系过渡时，正鼓励其储备多元化，远离美元 [7] - 世界黄金协会的年度央行调查发现，89%的储备管理者预计未来12个月全球央行黄金持有量将增加，创纪录的45%表示预计其所在机构将增加黄金储备 [7] - 许多发达国家的政府债务继续以不可持续的速度增长，历史表明，背负过度债务的政府往往依赖一段较高通胀和金融抑制时期来实际减少债务负担，若情况再次如此，投资者可能转向大宗商品和硬资产以保存购买力 [8] 黄金的战略角色 - 过去几年，黄金已证明自己是一种有效的投资组合多元化工具，尽管价格可能继续经历显著波动，但其战略角色并未改变，改变的只是其价格 [9]