文章核心观点 - 谷歌因计算资源结构性短缺，在分配AI算力时优先保障内部需求和付费云客户，导致其竞争对手Meta的Gemini模型容量请求未能得到满足，这反映了AI行业算力供不应求的现状，而非谷歌的恶意竞争行为[5][6][9][10] 谷歌云业务与资本开支 - 谷歌云积压订单额近翻倍，达到4620亿美元[2][3] - 谷歌云第一季度营收为200.3亿美元，同比增长63%，运营利润率从去年同期的17.8%扩大至32.9%[7] - 因算力受限，公司季度自由现金流同比下降46.6%至101.2亿美元[2][8] - 公司将2026年资本支出指引上调至1800亿至1900亿美元，并预计2027年资本支出将显著增加[7][8] - 第一季度资本支出为356.7亿美元，同比增长超过一倍[8] AI算力供需矛盾 - 首席执行官桑达尔·皮查伊确认公司近期面临算力约束，并承认若需求得到满足，云收入本可以更高[3][7] - 超大规模云服务商2026年AI相关资本支出总额超过7250亿美元，但需求仍超过供给[8] - Gemini模型通过直接API每分钟处理超过160亿个令牌，环比增长60%；Gemini Enterprise付费月活跃用户环比增长40%[11] 垂直整合与资源分配 - 谷歌拥有模型（Gemini）、定制芯片（TPU）和数据中心，形成了垂直整合优势，使其在算力短缺时拥有清晰的分配框架[9] - 公司将模型开发所需算力作为基础，并在此框架下安排搜索引擎、YouTube和云客户的资源，遵循“稳健的投资资本回报率框架”[9] - 在资源短缺情况下，内部工作负载和付费云客户的需求会合理优先于竞争对手（如Meta）的容量购买请求[2][9][10] 对相关公司的影响 - Meta因无法获得其请求的全部Gemini计算容量，部分内部AI项目受到干扰和延迟，并被迫节省令牌使用[5][6] - 谷歌股价在过去一个月下跌7%，但年内迄今仍有97%的涨幅，当前股价约350美元[11] - 行业普遍面临供给无法满足需求的局面，“我们无法提供他们想购买的产品”可能成为常见情况[12]