文章核心观点 - 伯克希尔·哈撒韦在格雷格·阿贝尔领导下，正大举投资科技领域，其对Alphabet的巨额投资显示出对该公司业务质量、估值以及人工智能前景的强烈信心 [1][2][11] 伯克希尔对Alphabet的投资头寸 - 截至3月31日，伯克希尔持有68,462,015股A类股和17,944,778股C类股，当时价值307亿美元，是其第四大单一公司股权投资 [1] - 6月1日，公司宣布对这只“七巨头”股票进行100亿美元的私募配售，使其总头寸达到近410亿美元，规模已超过其对可口可乐的投资，但小于苹果和美国运通 [2] 投资Alphabet的原因一：卓越的业务质量 - Alphabet被视为伯克希尔投资组合中可能最优质的企业 [4] - 第一季度（截至3月31日）收入同比增长22%至1100亿美元，营业利润增长30%，营业利润率达到出色的36% [4] - 公司是现金牛，2025年产生了730亿美元自由现金流，用于支付少量股息并进行大规模股票回购 [5] - 公司拥有持久的经济护城河，主要体现在网络效应上，谷歌搜索和YouTube双面平台均受益于此 [5] 投资Alphabet的原因二：估值并未过高 - 伯克希尔去年第三季度首次买入Alphabet股票，过去12个月平均市盈率为26.6倍 [7] - 当前标普500指数的市盈率倍数为25倍，Alphabet的轻微溢价是合理的 [7] - 公司当前股价为360.36美元，市值4.4万亿美元，毛利率60.43%，股息收益率0.24% [8] 投资Alphabet的原因三：看好人工智能前景 - 持有410亿美元头寸表明伯克希尔明确看好人工智能 [9] - 公司计划仅在2026年的资本支出就达1800亿至1900亿美元，且明年将“显著增加” [10] - Alphabet涉足AI产业链多个层面，从芯片、云计算到模型开发、广告工具和用户应用，因此有能力将所有现金支出货币化 [10]