核心药物临床进展 - 绿叶制药自主研发的1类创新药LY03015（VMAT2抑制剂/Sigma-1R激动剂）治疗迟发性运动障碍的中国II期临床试验取得积极结果，达到主要终点 [1][3] - 该研究共纳入121例中重度TD患者，三个试验组在6周末的异常不自主运动量表有效率呈现明确的量效关系，范围从25.9%至76.5% [1][3] - 其中20mg剂量组的有效率高达76.5%，相比一线治疗药物的历史数据接近翻倍 [1][3] - 主要终点AIMS 1-7项总评分较基线平均降低4分以上，与安慰剂组相比具有显著统计学差异，且在停药后仍能维持较基线的显著改善 [1][3] - LY03015的II期临床结果初步验证了其有效性和安全性，未发生与药物相关的严重不良事件，常见不良事件多为轻中度且基本能痊愈或好转 [1][3] - 基于积极结果，公司将快速推进LY03015在中国和美国的三期临床研究 [1][3] 公司研发管线与中枢神经系统布局 - 公司在中枢神经系统领域的布局正逐步完善并兑现价值 [2][4] - 研发管线中，新一代5-HT2AR反向激动剂和5-HT2CR拮抗剂LY03017、全球首个TAAR1和5-HT2CR双靶点激动剂LY0302均已推进至II期临床 [2][4] - 同类首创的三靶点抗抑郁创新分子LY03021也已推进至I期临床 [2][4] 财务预测与投资观点 - 招商证券预计公司2026至2028年归母净利润分别为7.6亿元、9.3亿元、11.4亿元人民币 [2][4] - 对应的市盈率分别为9.8倍、8.0倍、6.5倍 [2][4] - 研报维持对绿叶制药的“强烈推荐”投资评级 [2][4]