文章核心观点 - 中国生物制药在一天内宣布两项重大跨国药企合作，一项是向阿斯利康授权其自主研发的慢性阻塞性肺疾病创新药海外权益，另一项是获得葛兰素史克两款全球重磅呼吸创新药在中国内地的独家商业化权益，标志着公司在创新药跨境商业合作方面取得重大进展，并步入对外授权常态化阶段 [1][4][5] 交易一：与阿斯利康的对外授权合作 - 公司将自主研发的慢性阻塞性肺疾病创新药TQC3721的海外权益授予阿斯利康，交易总金额最高可达19亿美元，创下同类授权金额纪录 [1][3] - 阿斯利康获得该药在中国以外地区的开发、生产及商业化独家许可，以及特定开发方案的全球独家许可 [4] - 公司有权获得2亿美元首付款，最高17亿美元的潜在里程碑付款，以及最高达双位数的阶梯式特许权使用费 [4] - TQC3721是一种PDE3/4抑制剂，是近20年来COPD领域首个创新吸入制剂，被认为具有百亿级全球市场潜力 [4] - 该药是全球临床进度第二、国内进度第一的PDE3/4抑制剂，国内该领域的主要竞争者包括中国生物制药旗下的正大天晴、恒瑞医药及海思科 [4] 交易二：与葛兰素史克的商业化权益合作 - 公司进一步深化与葛兰素史克的战略合作，获得其两款全球重磅呼吸创新药在中国内地的独家商业化权益，合作领域从肝病拓展至呼吸慢病 [1][6] - 旗下正大天晴将全面负责氟替美维吸入粉雾剂和乌美溴铵维兰特罗吸入粉雾剂在中国内地的进口、分销、市场准入及推广活动 [7] - 这两款产品是全球呼吸领域的标杆级基石用药，全球累计销售额超过230亿美元 [8] - 其中，氟替美维吸入粉雾剂2025年全球销售额约40亿美元，是目前中国首个且唯一可用于哮喘和慢阻肺维持治疗的单吸入装置三联疗法；乌美溴铵维兰特罗吸入粉雾剂2025年全球销售额约7亿美元，是慢性阻塞性肺疾病全球倡议指南推荐的核心双支扩治疗方案 [8] 公司影响与行业背景 - 与阿斯利康的交易是公司年内达成的第二项对外授权合作，标志着公司对外授权步入常态化阶段，有望带来确定且稳定的利润增长 [5] - 截至目前，公司已累计完成4项对外授权交易，首付款合计超10亿美元，交易总规模逾70亿美元 [5] - 公司在多个治疗领域实现了“双循环”模式，即推动自主研发的“中国新”走向全球，并引入“全球新”在中国落地 [9] - 中国吸入制剂市场空间广阔，2025年国内吸入制剂整体市场规模约748亿元，其中哮喘与慢性阻塞性肺疾病适应症贡献了超60%的份额 [8] - 公告发布后，公司股价为4.95港元/股，涨幅2.7%，最新市值为925亿港元 [2]