雪佛龙进军AI电力业务的核心交易 - 雪佛龙与微软及投资公司Engine No. 1合作，在德克萨斯州西部建设名为“Kilby”的“共址”数据中心和发电设施[5][6] - 雪佛龙不仅提供项目燃料，还负责土地开发、建设发电厂、从其二叠纪盆地资产提供天然气、采购燃气轮机，并全面监督这个涉及数千英亩土地和工人的项目的物流与劳动力[7] - 雪佛龙最终将向微软出售电力供其AI数据中心使用，从而产生稳定收入并降低基于大宗商品的盈利波动性[8] - 该交易是石油巨头与科技巨头在数据中心领域迄今为止最大的联盟[8] 项目规模与细节 - 据估计，Kilby项目最终将占地2,000英亩，建设成本在80亿至100亿美元之间[21] - 项目Kilby的内部收益率目标为百分之十几的利润率，预计将于2028年开始供电[21] - 雪佛龙预计将在12月前就该项目的最终投资做出决定，目前正在进行选址、清理和场地准备工作[20] 行业趋势：石油巨头转向电力业务 - 除了雪佛龙，埃克森美孚和中游管道运营商威廉姆斯公司也已进入市场，为AI数据中心提供燃气发电[13] - 石油和天然气公司传统上避开基于电网的公用电力业务，但数十年来在满足炼油厂、远程陆上钻井和海上平台需求的自备发电方面积累了丰富经验[12] - 美国电力市场在经历了十年的需求停滞之后再次增长，预计到2026年和2027年，在AI数据中心、加密货币挖矿和电气化程度提高的推动下，消费量将创下新纪录[14] - 电力需求的上行使其成为一个领先的增长市场，而石油消费自2005年达到峰值以来一直波动，石油巨头正转向增长领域[14] “自带电源”模式兴起 - “自带电源”（BYOP）交易涉及为数据中心提供现场发电，超大规模公司自备电力以避免加重消费者和非数据中心企业所依赖的电网负担[19] - 由于地方和州层面的压力增加，给超大规模公司带来压力并推高了全国现有电网的电价，早期数据中心项目通过现有公用事业电网获取电力的模式面临挑战[19] - 雪佛龙首席执行官迈克·沃斯指出，无法用一根大延长线连接到电网来为数据中心供电，但可以在燃气发电厂旁边建设AI数据中心以获取专用电力并避免电网延迟，这就是“共址”的含义[26] 对天然气市场的影响 - Kilby等项目为二叠纪盆地的天然气提供了一个急需的出路[27] - 二叠纪盆地油井以产油为主，但会副产大量天然气（主要是甲烷），由于外输管道有限，导致区域供应严重过剩，迫使生产商储存或燃烧掉多余气体[27][28] - 这压低了二叠纪盆地Waha枢纽的天然气价格，远低于每百万英热单位2美元，而俄克拉荷马州亨利枢纽基准的近月期货合约价格为每百万英热单位2.94美元[28] - 利用天然气为数据中心提供燃料，将这种“废品”重新转化为宝贵资源[29] 电力需求激增与短缺风险 - 美国电力负荷（消费者从电网获取的总电量）在2020年至2025年间以每年2%的速度增长，预计到2030年，由于数据中心需求增加，增速将翻倍至4%[25] - 美国银行研究人员预计，到2030年，美国将陷入电力短缺[25] - 人工智能热潮造成了电力瓶颈，区域电网难以跟上超大规模公司不断增长的需求[25] 设备供应链与技术选择 - Kilby项目的大部分电力将来自GE Vernova的天然气轮机[32] - 全球对大型Vernova燃气轮机需求旺盛，订单积压多年，但Kilby项目通过加速时间表下的预留系统获得了这些抢手的发动机[32] - 燃气轮机供应紧张推高了天然气往复式发动机的需求，这些发动机由卡特彼勒、INNIO和劳斯莱斯等公司制造，可以更快部署，但将天然气转化为电力的效率较低[33] 区域发展格局 - 目前德克萨斯州在用天然气为数据中心供电方面领先全国，在全国计划为数据中心建设的74座燃气发电厂中，有32座计划建在德克萨斯州[34] - 雪佛龙认为二叠纪盆地提供了“优势”供应，包括低成本和为数据中心提供燃料所需的巨大能源量，但公司也在德克萨斯州西部以外，如中西部、墨西哥湾沿岸和落基山脉地区寻找AI增长机会[35]