核心观点 - IBM发布第二季度初步业绩指引，其营收和调整后每股收益均低于市场预期，引发公司股价暴跌，并拖累软件板块及市场整体表现[1][4][5] - 业绩不及预期的核心原因是，企业客户在季度末将资本支出优先用于采购服务器、存储和内存等供应受限的AI基础设施，而非软件，这显示出AI热潮对软件行业预算的侵蚀效应正在加剧[1][2][3] 公司业绩与市场反应 - IBM业绩指引低于预期：公司预计第二季度营收为172亿美元，低于伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的分析师预期178.6亿美元[4] 预计调整后每股收益为2.93美元，低于分析师预期的3.02美元[5] - IBM股价大幅下跌：公司股价在盘前交易中暴跌20%[1] - 管理层解释原因：IBM首席执行官Arvind Krishna指出，在6月最后几周，客户为在预期价格上涨前确保供应受限的基础设施，将季度资本支出转向了服务器、存储和内存采购[3] 公司虽预见到供应链相关影响，但未预料到资本支出重新确定优先级的规模，且在快速适应方面“步履蹒跚”，导致“众多大型交易”未能按预期完成[4] 行业影响与趋势 - 软件板块普遍承压：iShares Expanded Tech-Software Sector ETF下跌超过4%[1] 微软、ServiceNow、Salesforce和Intuit等软件公司股价下跌3%至5%[5] - AI支出结构变化：企业对AI服务器、芯片和网络设备的投资热潮，正在挤占软件预算[2] 市场分析师关注这种向基础设施和网络安全支出的转变将持续多久，若持续数月以上可能对软件股构成严重挑战[5] - 行业长期担忧显现：软件投资者长期担忧能够自动化常规工作的AI工具可能对该行业构成生存威胁，IBM的业绩指引是这一趋势加剧的最明显迹象[1][2]