伯克希尔哈撒韦对Alphabet的投资 - 伯克希尔哈撒韦目前持有Alphabet股份价值超过310亿美元[1] - 该头寸始于2025年第三季度，并在Greg Abel接任伯克希尔CEO后于今年大幅增持[1] - 仅在上个月，公司就通过一次私人股票购买增持了价值100亿美元的Alphabet股份[1] 投资决策与组合定位 - Warren Buffett确认，关于购买Alphabet股份的决策由CEO Greg Abel做出[2] - 若考虑100亿美元的私募配售，对Alphabet的投资总额已超过310亿美元，使其在伯克希尔持股的上市公司中位列第三[3] - 在伯克希尔投资组合中，按持股价值计算，Alphabet目前仅次于苹果和美国运通[6] 投资哲学与商业分析框架 - 投资的关键在于以合适的价格买入优秀的业务，并找到合适的人来运营[5] - 优秀业务的定义是，能够长期获得远高于无风险投资（如国债）回报的资本回报率[7] - 以美国运通为例，其资本回报率超过30%，且并未比回报率为13%-14%的银行承担更多风险，这体现了投资的核心是寻找能长期获得高资本回报的业务[8] - 真正重要的不是业务下个季度会怎样，而是其实际获得的内部回报率[13] 对科技与AI行业投资的看法演变 - 过去，市场喜爱资产轻的科技公司，而如今这些公司（如Alphabet及其竞争对手）正在投入巨额资本支出[10][12] - 这些公司目前正在进行的游戏（指AI领域的巨额资本投入）与过去从事计算机软件业务时不同[11] - 在当前的AI竞争中，许多公司不得不进行巨额资本支出，即使他们可能并不想参与这场游戏[18] - 拥有优秀业务的公司必然会受到攻击，因此关键问题不在于它过去是否优秀，而在于它未来能保持优秀多久[24]