核心观点 - 公司2026年第二季度业绩超预期，营收和盈利均实现增长，主要得益于核心品牌Manpower的强劲表现以及多个市场需求改善 [1][2][3] - 公司对第三季度及未来增长持乐观态度，预计增长势头将持续，并正在推进全球战略转型和人工智能计划以驱动未来增长 [20][21][14][16] 财务表现 - 营收：报告营收为$49亿，包含特许经营在内的全系统营收为$53亿 [2]；按固定汇率计算营收增长6% [2] - 盈利：调整后EBITDA为$1.03亿，按固定汇率计算同比增长15% [3]；调整后EBITDA利润率为2.1%，同比提升10个基点 [3] - 每股收益：报告每股收益为$1.13，调整后每股收益为$0.99，高于公司指引中值 [3] - 第三季度指引：预计每股收益在$0.96至$1.06之间，其中包含每股$0.02的不利外汇影响 [20]；预计有机日调整后固定汇率营收增长中值为6% [20]；预计毛利率中值约为16%，EBITDA利润率中值预计同比提升10个基点 [21] 各业务品牌表现 - Manpower品牌：连续第五个季度实现增长，按固定汇率计算营收增长8% [4]；美国业务表现突出，日调整后营收增长16%，连续八个季度增长 [4] - Experis品牌：有机固定汇率营收下降2%，较第一季度9%的降幅有所改善 [6] - Talent Solutions品牌：营收同比持平，较第一季度有所改善 [6]；其中招聘流程外包业务环比改善，管理服务提供商业务持续增长，Right Management业务因再就业活动减少而略有下降 [6] 各地区市场表现 - 美洲地区：营收$12亿，有机固定汇率同比增长14% [7]；调整后运营单位利润为$4500万，利润率3.7% [7]；美国市场营收$7.14亿，占该地区营收59%，有机日调整后增长8% [7] - 南欧地区：营收$23亿，按固定汇率计算增长4% [8]；法国营收$12亿，按固定汇率计算持平 [8]；意大利日调整后固定汇率营收增长6%至$5.22亿 [8] - 北欧地区：营收$8.25亿，有机固定汇率增长2% [9]；运营单位利润为$200万，实现盈利 [9]；英国恢复增长，日调整后固定汇率营收增长2% [9] - 亚太中东地区：营收$5.19亿，按固定汇率计算增长5% [9]；日本作为最大市场，日调整后固定汇率营收增长4% [9] 毛利率与定价 - 毛利率：第二季度毛利率为16.1% [10]；人员配置业务毛利率同比下降60个基点，主要受业务组合变化影响，但较第一季度70个基点的降幅有所改善 [11]；出售高利润率的Jefferson Wells美国业务也影响了人员配置毛利率 [11] - 定价与需求：定价保持“理性”和“非常稳定”，公司坚持定价纪律 [12]；在美国市场，已观察到临时性需求改善的早期迹象，尤其是在中小型客户中 [12] - 永久招聘：永久招聘活动导致毛利率下降10个基点，但本季度整体已转为持平 [13]；该业务占季度毛利的15.3%，与上年大致相当 [13] 战略转型与人工智能 - 转型计划：全球战略转型计划预计将在2028年实现$2亿的永久性成本节约 [14]；预计截至年底，每季度重组和战略转型费用平均在$1000万至$1500万之间 [14] - 资产处置：在第二季度完成了Jefferson Wells美国业务的出售，旨在将投资和管理重点集中于核心、高回报机会 [15] - 人工智能应用：主要在两大领域应用AI：提升内部效率和创造新的商业机会 [16]；基于AI的销售工具已在许多最大市场使用，预计到年底将扩展至近70%的营收规模 [16]；AI驱动的筛选和面试工具预计到年底也将扩展至70%的营收规模，有助于提高职位填补率和缩短招聘时间 [17]；早期漏斗面试工具在使用9个月后，填补时间减少了67% [17] - 合作伙伴关系：与SoundHound AI和IBM watsonx Orchestrate建立合作 [18]；已开始将SoundHound相关机会转化为客户合作，尤其在医疗保健客户中取得进展 [18]；Experis正与IBM合作Accelerate Workflow项目，结合AI技术实施、劳动力转型和专业人才 [18]；预计今年合作伙伴驱动的营收将在$5000万至$1亿之间，目前有近100个合格潜在客户 [19]