Wedgewood Partners 2026年第一季度投资者信核心观点 - 公司对超大规模云服务商的长期增长持乐观态度，并增加了在该领域的投资，因其显著的盈利潜力及在AI应用中的关键作用 [1] - 资金也重新配置至科技硬件股，特别是半导体股，该板块在标普500指数中的占比已扩大 [1] - 由动能驱动的市场对公司基金持有的高质量股票产生了负面影响，导致其过去15个月25%的回报率显著跑输同期上涨90%的标普500动量ETF [1] 基金业绩表现 - Wedgewood Composite基金在第二季度的净回报率为9.4%，同期标普500指数回报率为15.2%，罗素1000增长指数回报率为16.7%，罗素1000价值指数回报率为13.9% [1] 对微软公司的分析与观点 - 微软是一家在软件、云基础设施、生成式AI和游戏领域占据主导地位的跨国软件公司 [2] - 截至2026年7月16日，微软股价为401.10美元，市值达2.98万亿美元，过去一个月回报率为3.55%，但过去52周股价下跌了22.77% [2] - 尽管微软、亚马逊和Meta商业模式不同，且不一定是当季主要业绩驱动力，但从复利回报和组件成本对冲的角度看，其投资机会集与Alphabet相似 [3] - 在最近一个季度，微软过去两年的平均总资产超过5850亿美元，增长22%，同时在过去四个季度产生了1700亿美元的毛现金流，同比增长27% [4] - 公司实现了近30%的回报率，同时以超过20%的速度复利增长产生这些回报的资产 [4] - 据报道，微软对OpenAI的投资价值超过1000亿美元，这些潜在巨额投资收益可有效对冲商品通胀，特别是未来几年与DRAM相关的增量资本支出 [4]