冲突与石油供应中断 - 伊朗于2月28日战争开始后，立即切断了霍尔木兹海峡的大部分通道，该海峡是约20%全球石油供应的重要运输路线[1] - 局势陷入脆弱的停火、反复无常的信息传递和海军封锁的循环，7月14日，在又一次停火谈判破裂后，特朗普总统重新实施了海军封锁[1] - 持续的袭击和封锁导致主要供应链中断，其多米诺骨牌效应已体现在美国加油站的价格上[4] 石油价格与市场影响 - 原油价格目前约为每桶79美元，远低于3月至5月期间超过100美元的水平，但显著高于7月初徘徊在68美元附近的价格，且预计将进一步上涨[6] - 如果封锁持续，预计在可预见的未来，每桶80美元将成为原油价格的底部[8] - 美国试图通过动用战略石油储备来缓解冲击，但作用有限，且据报道石油储备处于1983年以来的最低水平，长期来看并非可持续策略[5] 石油公司盈利与策略 - 对许多石油公司而言，今年是利润丰厚的一年，供应冲击导致利润激增、利润率扩大[4] - 埃克森美孚和雪佛龙等大型石油公司因业务涵盖能源管道的所有三个阶段（勘探开采、炼化运输、销售终端产品）而更具韧性[9] - 雪佛龙正积极投资管道和其他交通基础设施的建设，以帮助公司和政府绕过霍尔木兹海峡，冲突和政策的反复无常增加了该事项的紧迫性[11] 投资观点与标的 - 石油股是今年至今回报较高的投资之一，鉴于冲突未解决，预计这一趋势将持续至2026年[14] - 对于寻求单一石油核心资产的投资者，埃克森美孚和雪佛龙是可靠选择，埃克森美孚在盈利增长方面定位更好，而雪佛龙对收入和股息投资者是更佳选择[14] - 对许多投资者而言，更好的途径是投资于广泛的能源交易所交易基金，例如先锋能源ETF，它覆盖了众多与石油相关的行业，其资产中埃克森美孚和雪佛龙分别占21.6%和13.5%[15] - 先锋能源ETF当前价格为162.78美元，管理资产规模为110亿美元，股息收益率为2.48%，费用比率为0.09%[16][17] - 投资石油股不应基于当前中东冲突或政策决策，而应基于行业长期稳定性和轨迹，先锋能源ETF这类投资可作为长期持有标的[17]