文章核心观点 - 自2022年熊市触底以来，华尔街的历史性上涨主要由人工智能的发展和“七巨头”的领导力驱动[1] - 作为“七巨头”之一，Meta Platforms拥有可持续的竞争优势和充足的现金流以支持其增长计划，目前市值超过1万亿美元[1] - Meta Platforms可能为了推进其人工智能雄心，而放弃一项自2017年以来累计投入约1740亿美元的股票回购计划[2][4][6] 公司战略与投资重点 - Meta Platforms正全力投资于高增长领域，包括元宇宙和人工智能[4] - 公司近期大幅提高了对人工智能相关资本支出的预测，并自2025年第三季度以来已停止股票回购[7] - 为资助其人工智能基础设施的建设，Meta Platforms正在考虑发行股票以部分抵消其股票回购的效果[7] 股票回购历史与影响 - 自2017年起，Meta Platforms持续进行股票回购，历年回购金额分别为：2017年19.76亿美元、2018年128.79亿美元、2019年42.02亿美元、2020年62.72亿美元、2021年445.37亿美元、2022年279.56亿美元、2023年197.74亿美元、2024年301.25亿美元、2025年262.48亿美元[5] - 累计约1740亿美元的回购已使公司流通股减少了近12.7%[6] - 对于像Meta这样净利润稳定或增长的公司，流通股的持续减少会随着时间的推移推高每股收益，从而使股票对价值型投资者更具吸引力[6] 人工智能机遇与潜在风险 - Meta是少数几家从人工智能解决方案整合中立即获益的公司之一，将生成式人工智能整合到其广告平台中，使客户能够为用户定制静态和视频信息，这有助于提高点击率并增强其本已强大的广告定价能力[11] - 公司近期公布了出售过剩人工智能数据中心计算能力的计划，这应有助于缓解其巨额人工智能资本支出的压力[12] - 从历史经验看，过去三十多年里，每一项改变游戏规则的技术在早期阶段都经历过泡沫破裂事件，人工智能领域已具备形成泡沫的条件[9][10] - 如果人工智能泡沫破裂，Meta Platforms的股价至少在短期内可能承压，特别是考虑到公司在2022年元宇宙泡沫破裂后曾经历过业绩不佳[9][10] 长期前景与竞争优势 - Meta Platforms的长期投资（如人工智能）预计将在长期内获得回报，尽管在没有股票回购作为额外催化剂的情况下，过程可能较为波折[12] - 公司凭借其社交媒体资产拥有可持续的竞争优势和强劲的现金流，这为其高增长投资提供了支持[1][12]