核心观点 - 主动管理型ETF正日益成为构建核心投资组合配置的基石，它们凭借费用下降、策略灵活性和对被动持仓的补充作用，与传统指数型共同基金展开竞争 [1][3] 费用趋势 - T Rowe Price新推出的两只主动核心ETF（TACU和TACN）目前收费0个基点，费用豁免期至2027年1月，之后费率将分别仅为14个基点和20个基点 [4] - 主动管理型ETF的费用正在下降，这反映了基金间日益加剧的费用竞争趋势 [4][9] 策略灵活性优势 - 基于市值的宽基指数暴露可能使投资者过度集中于少数个股，例如英伟达、微软和亚马逊等巨头多年来在投资组合中占比过大 [5][6] - 主动管理型ETF采用自下而上的投资组合构建方法，既能投资于这些龙头股，也能在其表现不佳时迅速调整，或发掘其他有潜力的公司 [6] - TACU和TACN结合了基本面与量化研究能力，以指导投资，从而能更快地适应市场变化 [6] - TACN的国际市场暴露有助于投资组合从大型科技股中实现多元化 [6] 在投资组合中的角色 - 被动基金仍然是整体投资版图的重要组成部分，但增加主动管理可以形成有意义的补充，而非仅仅堆叠被动基金 [7] - 在市场回报平淡的时期，基于研究的主动选股策略有助于发掘潜在的明星股票 [8] - ETF的适应性使投资者可以根据需要更换核心持仓的ETF [8] - 像TACU和TACN这类目前零费率的基金，可以作为投资组合核心配置的有益补充，甚至单独扮演核心角色 [8][9]