核心观点 - 文章认为Meta Platforms (META) 股票目前被低估，尽管其第一季度业绩远超预期，但股价因市场对巨额资本支出的担忧而下跌，分析师给予“买入”评级，12个月目标价892.70美元，隐含38.19%的上涨空间 [1][4][5] 财务表现与股价反应 - 2026年第一季度营收为563.1亿美元，同比增长33.08%，每股收益(EPS)为10.44美元，超出市场共识56.79%，这是连续第五个季度超预期 [7] - 尽管业绩强劲，但股价在财报发布后下跌8.55%，年初至今下跌1.96%，过去一年下跌7.6%，较52周高点793.65美元低4% [7] - 股价下跌的主要原因是公司将全年资本支出指引上调至1250亿至1450亿美元，引发投资者对资本回报的担忧 [7] 人工智能战略与投资 - Meta已成为超大规模AI军备竞赛的代表，其战略是通过广告业务资助AI扩张 [3][8] - 公司发布了Muse系列模型，并将其视为今年迄今最重要的里程碑 [8] - 2025财年资本支出为722.2亿美元，2026年指引高达1450亿美元，公司承认持续低估了计算需求 [9][10] - Reality Labs部门在2026年第一季度运营亏损40.3亿美元 [9] - 有报道称Meta可能与Anthropic达成一项价值100亿美元的AI交易，摩根大通认为其激进的模型API定价是将其巨额AI投资货币化的重要一步 [8] 估值、目标价与市场观点 - 24/7 Wall St. 给出的12个月目标价为892.70美元，基于当前股价646.01美元，隐含38.19%的上涨空间，评级为“买入”，置信度90% [4][5][6] - 看涨情景目标价设为1,015.75美元，隐含57.23%的回报；看跌情景目标价为765.23美元，仍隐含18.45%的涨幅 [8][10] - 在覆盖Meta的分析师中，有57个买入评级，6个持有评级，0个卖出评级，例如瑞银给予买入评级，目标价766美元 [8] - 估值方面，Meta的远期市盈率约为21倍，基于远期每股收益41.14美元 [13] 同业比较 - 与Alphabet (GOOGL) 相比，两者均为由广告业务资助、竞逐AI基础设施的超大规模公司 [11] - Alphabet在2026年第一季度营收为1099亿美元，同比增长21.8%，其中Google Cloud增长63%，其2026年资本支出指引为1750亿至1850亿美元 [11] - 与Pinterest (PINS) 相比，后者在2026年第一季度营收为10.1亿美元，同比增长17.84%，月活跃用户(MAU)为6.31亿，但规模远小于Meta的35.6亿日活跃用户(DAP)，且现金生成能力不同 [12] 未来展望与关键监测点 - 长期价格预测显示，目标价从2026年的892.70美元逐年上升至2030年的1,598.80美元 [14] - 这些预测基于公司能成功执行“超级智能实验室”计划并捍卫广告市场份额 [14] - 关键上行或下行风险取决于AI货币化的速度以及与青少年相关诉讼的监管裁决 [14] - 文章作者指出，若第二季度营收落在580亿至610亿美元的指引区间内且广告单价保持两位数增长，则是买入时机；若2027年资本支出指引大幅高于2026年且无明确的货币化路线图，则应保持观望 [14]