核心观点 - Meta Platforms 成为超大规模AI军备竞赛的代表 其2026年股价表现是亮眼财报与市场对资本开支能否转化为股东回报的担忧之间的拉锯战 专有模型显示当前股价存在显著上行空间[2] - 24/7 Wall St. 给出未来12个月目标价892.70美元 较当前股价646.01美元有38.19%的上行空间 评级为买入 置信度90%[3][4] 财务与市场表现 - 尽管第一季度业绩强劲 但股价年内迄今下跌1.96% 过去一年下跌7.6% 较52周高点793.65美元低4%[5] - 2026年第一季度营收563.1亿美元 同比增长33.08% 每股收益10.44美元 超出市场共识56.79% 连续第五个季度超预期[5] - 然而 由于公司上调全年资本开支指引至1250亿至1450亿美元 股价在财报后下跌8.55%[5] - 2025财年资本开支为722.2亿美元[11] 业务运营与战略 - 第一季度广告展示量同比增长19% 每条广告价格同比增长12%[9] - “应用家族”日活跃用户达35.6亿[9] - 首席执行官扎克伯格强调 今年迄今最重要的里程碑是“Muse”系列模型的发布[9] - Reality Labs 部门第一季度运营亏损40.3亿美元[7][11] - 有报道称可能与Anthropic达成一项100亿美元的AI交易[6] - 摩根大通认为 Meta激进的模型API定价是其“在广告之外 将巨额AI投资货币化迈出的重要第一步”[6] 行业对比与估值分析 - Alphabet 给出的2026年资本开支指引为1750亿至1850亿美元 高于Meta的1450亿美元[7] - Pinterest的月活跃用户为6.31亿 凸显了Meta的规模优势[7] - 分析师覆盖中 有57个买入评级 6个持有评级 零个卖出评级[9] - UBS给出买入评级 目标价766美元[9] - 看涨情景目标价为1015.75美元 潜在回报率57.23%[9] - 即使在悲观情景下 目标价也看至765美元 较当前有18%的涨幅[7]