即将发布的2026年第二季度业绩预期 - 波士顿科学公司计划于2026年7月29日开市前发布第二季度财报 [1] - 市场对第二季度每股收益的普遍预期为0.83美元，意味着同比增长10.7%，该预期在过去60天内保持稳定 [1] - 市场对第二季度营收的普遍预期为53.9亿美元，意味着同比增长6.5% [1] 过往盈利表现与模型预测 - 在过去四个季度中，公司三次盈利超出预期，一次符合预期，平均超出幅度为3.09% [2] - 根据盈利惊喜历史记录，最近四个季度的惊喜幅度分别为0.00%、2.56%、5.63%和4.17%，平均为3.09% [3] - 公司的盈利ESP（预期惊喜百分比）为+0.88% [4] - 公司目前的Zacks评级为4级（卖出） [4] 各业务板块第二季度表现预期 医疗外科（MedSurg）板块 - 内窥镜业务可能受益于其基础实力和AXIOS设备可用性的改善，但在第二季度仍面临一些与AXIOS相关的持续影响和供应链中断 [7] - 神经调控业务可能受其全面的疼痛管理产品组合（包括Intracept骨内神经消融系统）和Nalu收购案的贡献推动 [8] - 在深部脑刺激领域，Cartesia X导联的持续采用和Illumina 3D编程算法在美国加速应用，预计支持了第二季度收入 [8] - 泌尿科业务第一季度的疲软表现可能在第二季度持续，中国的带量采购计划和核心产品组合的缺口可能继续拖累结石管理业务，骶神经调控业务可能继续面临商业模式中断的影响 [9] - 市场普遍预期医疗外科板块第二季度营收同比增长4.8% [9] 心血管（Cardiovascular）板块 - 介入心脏病学业务预计受益于冠脉治疗产品线，特别是AGENT药物涂层球囊以及影像产品组合的持续增长势头 [10] - 血管治疗业务中，对经颈动脉血运重建和Varithena的强劲需求可能继续提振业绩，中国带量采购带来的不利影响可能在第二季度因对动脉业务的影响年度化而有所缓解 [11] - 介入肿瘤学收入可能得到公司广泛的癌症治疗技术产品组合的强劲需求支持 [12] - 心脏节律管理业务预计在第二季度恢复增长，与管理层的展望一致 [12] - WATCHMAN左心耳封堵器可能是另一个主要贡献者，得益于联合手术的持续强劲采用 [12] - 在电生理学领域，国际业绩预计得到公司扩展的OPAL标测系统覆盖范围和导管使用率的支持 [13] - 公司可能从欧洲竞争激烈的市场中强劲的脉冲场消融表现中获益，这得到了FARAPOINT产品上市的支撑 [13] - 市场普遍预期心血管板块第二季度营收同比增长8.3% [14] 公司投资要点与运营挑战 - 公司持续在新市场和现有市场进行投资以支持长期增长，战略收购（包括Valencia Technologies和Nalu Medical）进一步扩大了其在高速增长邻近市场的存在并加强了创新管线 [15] - 公司面临具有挑战性的运营背景，包括供应链正常化努力、关税风险以及持续的成本压力 [16] - 管理层将全年有机营收增长预期下调至6.5%-8.0%，理由是未预料到的阻力和业务模式变化，同时将全年调整后每股收益预期从之前的3.43-3.49美元下调至3.34-3.41美元 [16] - 由于产品组合效益低于预期以及对全球供应链和质量系统的投资增加，全年调整后毛利率预计将略低于2025年水平 [17] - 公司预计2026年全球WATCHMAN业务将实现中双位数增长，其中美国市场为低至中双位数增长，尽管联合手术需求持续增强，但更艰难的同比基数可能对美国WATCHMAN增长造成压力 [17] 股票表现与估值 - 截至6月30日的三个月内，波士顿科学股价下跌了31.2%，而同期行业指数下跌了10.1% [18] - 同期，该股表现也落后于其主要竞争对手直觉外科和雅培 [18] - 直觉外科（Zacks评级2级）在2026年第二季度表现稳健，反映了达芬奇和Ion手术量的增长、达芬奇系统租赁收入增加以及两种系统装机量的提升 [19] - 雅培（Zacks评级3级）在2026年第二季度实现了销售增长加速，管理层强调了预计将在下半年推动增长势头的关键驱动因素的可预见性 [19] - 波士顿科学基于未来五年预期的市销率为2.88倍，高于2.15倍的行业平均水平 [21]