核心观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对当前股票和长期国债市场持谨慎态度，认为投资者未充分计入可能导致市场动荡的风险 [1] - 戴蒙认为地缘政治和财政风险被低估，且在当前估值下不会投资于广泛股市，而是寻求个别公司的投资机会 [1][8] 市场与宏观经济风险 - 地缘政治风险（乌克兰和中东冲突，以及美中紧张局势）和财政风险可能比市场普遍认知的更大 [1] - 全球政府不断增长的预算赤字，尤其是在国防支出上升的时期，构成了财政风险，可能导致政府债券利率维持在高位 [2] - 即使通胀回落，美国债券利率也可能保持高位，因此不会在当前债券市场条件下购买长期国债 [4] - 戴蒙认为，即使通胀回归美联储2%的长期目标，10年期国债收益率也应在4%至4.5%之间，而当前收益率约为4.6% [5] - 最新消费者价格指数数据显示，尽管月度环比下降，但同比通胀率仍为3.5%，远高于美联储2%的目标 [6] - 顽固的高通胀促使美联储在6月会议上维持利率不变，且市场对降息概率的预期已大幅下降 [7][8] 股票市场观点 - 不会在当前许多领先公司存在的高估值下投资于广泛市场，而是会关注个别公司以寻找“伟大的投资”机会 [8] 人工智能影响 - 将人工智能重塑科技行业和更广泛经济的影响比作最初的互联网热潮 [10] - 公司正在投入“巨额”资金，但这些投入可能不会迅速带来预期结果 [10] - 认为人工智能总体上可能会像互联网一样取得成功，但不会完全按照人们预期的方式和时间表实现 [11]