核心观点 - 美银证券上调国泰航空目标价至12.6港元，评级为“跑输大市”，主要基于强劲的货运定价能力和有利的燃油价格曲线，上调了其未来每股盈利预测 [1] 盈利预测与调整 - 将国泰航空2026年至2028年的每股盈利预测平均上调38% [1] - 预计国泰2026年每股盈利为1.34港元，与市场预期基本一致 [1] - 盈利预测假设客运单位收益同比增长9% [1] - 盈利预测假设货运单位收益同比增长16% [1] - 盈利预测假设单位成本同比增长14% [1] 目标价与估值 - 将国泰航空目标价由10.6港元上调至12.6港元 [1] - 新目标价基于2026年12月每股账面价值的1.25倍计算，此前为1.1倍 [1] - 估值调整反映了2027年股权回报率预测由9.8%提升至11% [1] 行业与运营驱动因素 - 公司受益于强劲的货运定价能力 [1] - 最新的燃油价格曲线对公司盈利预测产生积极影响 [1]