核心观点 - 花旗对安踏体育及李宁开启为期30日的正面催化剂观察，主要催化因素是耐克在华市场份额可能被安踏及李宁夺取，将带来正面市场情绪 [1] - 花旗维持安踏及李宁“买入”评级，目标价分别为108.8港元及22.8港元，同时将两家公司列入其看好的10只具吸引估值的大型中国消费股之列 [1] 行业动态与竞争格局 - 根据滔搏公告及耐克网站信息，耐克将自2027年1月起终止与中国零售商的大部分在线分销业务，转向在线DTC（直营）策略 [1] - 耐克策略转变预期将导致其未来在华市场份额流失，并对中国本土及竞争品牌产生积极影响 [1] 公司评级与目标 - 花旗维持安踏体育“买入”评级，目标价为108.8港元 [1] - 花旗维持李宁“买入”评级，目标价为22.8港元 [1]