2026年第二季度业绩概览 - 2026年第二季度业绩超出上年同期水平及公司内部预算，主要受天然气量走强、大宗商品相关贡献增加及各板块普遍表现良好支撑 [1] - 调整后EBITDA同比增长12%，调整后每股收益同比增长32% [3] - 第二季度归属于公司的净利润为8.67亿美元，每股收益0.39美元，较2025年第二季度分别增长21%和22% [5] - 当季每股收益超出预算24%以上，调整后EBITDA超出预算9%以上 [5] - 年初至今，EBITDA较2025年增长15%，调整后每股收益增长35% [5] - 公司宣布季度股息为每股0.2975美元，年化股息为1.19美元，较2025年增加2% [6] 2026年全年业绩指引上调 - 基于强劲的上半年表现及对2026年剩余时间的信心，公司上调全年业绩指引 [4] - 目前预计全年调整后EBITDA将至少比2026年预算高出5%，调整后每股收益将至少比原预算高出11% [4] - 尽管因Monument收购及增长资本支出增加导致支出上升，公司目前预计2026年底杠杆率将维持在3.6倍，低于原预算的3.8倍 [18] 天然气业务驱动增长 - 支撑公司天然气业务的基本面被描述为“从未如此强劲” [7] - 美国天然气需求预计到2035年将超过1600亿立方英尺/天，较2025年增加约46亿立方英尺/天，主要驱动力是液化天然气出口能力增加和快速增长的电力需求 [7] - 第二季度天然气运输量较2025年同期增长7%，主要受田纳西州天然气管道向液化天然气设施输送的原料气增加、州内系统需求上升、埃尔帕索管道沿线电力需求增长及对墨西哥出口增加推动 [8] - 天然气集输量同比增长26%，其中Haynesville的KinderHawk系统贡献最大，其量增长54% [8] - 公司正在评估项目以满足电力行业超过100亿立方英尺/天、液化天然气行业约30亿立方英尺/天的天然气需求 [9] 项目储备与资本支出 - 季度末项目储备约为96亿美元，较约101亿美元有所下降，主要因超过6.5亿美元的项目投入运营，部分被约2亿美元的新增项目抵消 [10] - 董事会有条件批准了近4亿美元处于后期合同谈判阶段的项目，这些项目将在合同执行后加入储备，预计将“几乎”抵消本季度的储备下降 [11] - 公司预计在年底前从其超过100亿美元的机会项目中增加重要项目，很可能超过抵消2026年下半年预计投入运营的约10亿美元项目 [11] - 三大天然气扩建项目（Mississippi Crossing, South System Expansion Four 和 Trident）均按计划和预算进行，其中Trident项目已完成约60% [12] - 公司季度末净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍，若杠杆率升至4.0倍，可增加34亿美元的资产负债表容量 [13] - 公司目前不认为自身受到资本限制，收购与扩建项目在争夺资本，但收购能带来即时现金流 [20] 各细分业务表现 - 产品管道方面，精炼产品运输量较2025年第二季度下降5% [14] - 原油及凝析油运输量较2025年第一季度下降16%，主要因Double H管道在2025年第三季度初停运进行天然气液体转换，若剔除该因素，同比下降约5% [14] - Western Gateway项目与Phillips 66继续推进，目标在未来一两个月内完成文件并做出最终投资决定 [15] - 终端业务方面，液体租赁容量保持高位达93%，休斯顿船舶航道和Carteret关键枢纽的可用储罐利用率约为99% [16] - 油轮船队签约情况良好，假设可能的选择权被行使，则2026年签约率100%，2027年97%，2028年80% [16] - 二氧化碳业务方面，净石油产量较2025年第二季度增长10%，其中SACROC增长15%，天然气液体量增长9%，二氧化碳量增长5%，可再生天然气量因运营改善增长8% [17] 资产负债表与资本配置 - 季度末净债务与调整后EBITDA比率从年初的3.8倍降至3.6倍，且低于公司预算 [18] - 年初至今，公司产生34.5亿美元运营现金流，支付13.15亿美元股息，投入19.2亿美元总资本支出，并完成5亿美元的Monument收购 [19] - 在此期间，净债务增加3.11亿美元 [19]