核心观点 - 莫利纳医疗2026年第二季度调整后每股收益为1.51美元，超出市场预期10.2%，但同比大幅下降72.4% [1] - 季度收入为109亿美元，同比下降4.8%，略低于市场预期0.08% [1] - 公司上调了2026年全年每股收益和调整后净利润指引，同时维持保费收入指引不变 [10][11][12] 第二季度业绩更新 - 保费收入为102亿美元，同比下降5.7%，低于市场预期1.8%，主要原因是会员数量下降，部分被定价行动所抵消 [3] - 截至2026年6月30日，总会员数约为490万，同比下降14.3%，低于市场预期1.6%，所有业务部门会员数均下降，尤其是Marketplace及其他部门 [4] - 投资收入为1.01亿美元，同比下降4.7%，但超出市场预期1.8% [4] - 总营业费用为107亿美元，同比下降2.9%，略低于模型估计的110亿美元，主要受医疗成本降低推动 [5] - 调整后综合医疗成本率为92.2%，高于去年同期的90.4%，但略低于市场预期的92.5% [6] - 调整后净利润为7700万美元，同比下降73.8% [6] 第二季度财务状况 - 期末现金及现金等价物为50亿美元，较2025年底的42亿美元有所增加 [7] - 总资产为160亿美元，高于2025年底的156亿美元 [7] - 长期债务为38亿美元，与2025年底持平 [7] - 股东权益为42亿美元，较2025年底的41亿美元略有上升 [7] - 经营活动提供的净现金为7.88亿美元，而去年同期经营活动使用的净现金为1.12亿美元 [8] 2026年业绩指引 - 维持2026年全年保费收入指引在约420亿美元不变，较2025年预计下降约2% [11] - 将2026年GAAP每股收益指引从至少1.90美元上调至至少2.15美元 [11] - 将2026年调整后每股收益指引上调0.25美元至至少5.25美元 [11] - 将2026年调整后净利润指引从2.56亿美元上调至2.68亿美元 [12] - 将2026年GAAP净利润指引从9700万美元上调至1.1亿美元 [12] 行业比较 - 莫利纳医疗目前的Zacks评级为3（持有） [13] - 在更广泛的医疗领域，Humana Inc. (HUM) 评级为1（强力买入），预计第二季度每股收益为6.22美元，收入为406.5亿美元（同比增长25.5%）[13][14] - CVS Health Corporation (CVS) 评级为2（买入），预计第二季度每股收益为1.87美元（同比增长3.3%），收入为1001.8亿美元（同比增长1.3%）[13][15] - Cencora, Inc. (COR) 评级为2（买入），预计第二季度每股收益为4.37美元（同比增长9.3%），收入为848.9亿美元（同比增长5.2%）[13][16]